El foco se desplaza a las ganancias empresariales y a las declaraciones de los bancos centrales

Las últimas noticias de Irán del miércoles son favorables para los activos de riesgo, ya que Estados Unidos e Irán están cerca de acordar una extensión de su tregua, lo que gana tiempo para reabrir el Estrecho de Ormuz y debería pesar sobre los precios al contado del petróleo. Esto sugiere que el proceso de paz avanza y, si se confirma, sería un apoyo para las acciones. Esta noticia podría ayudar a los índices estadounidenses a extender las ganancias el miércoles y revertir las pérdidas en los futuros. Los mercados europeos están planos o ligeramente a la baja a medida que avanzamos en la sesión europea. Sin embargo, estos pequeños movimientos ocultan lo que está ocurriendo en el panorama más amplio: la volatilidad es menor y los mercados están volviendo a una especie de ‘normalidad’ ahora que el conflicto en Oriente Medio parece estar en sus etapas finales. El Estrecho de Ormuz sigue cerrado, y el bloqueo estadounidense del Estrecho está en plena operación, con el ejército de EE.UU. confirmando que 6 embarcaciones dieron la vuelta cuando se les solicitó hacerlo el lunes. Sin embargo, esto no afecta las esperanzas de que se pueda encontrar pronto una solución para reabrir el Estrecho, ya que Donald Trump dijo que podrían producirse nuevas conversaciones entre EE.UU. y Teherán en los próximos dos días y afirmó una vez más que la guerra está prácticamente terminada.

El petróleo logra mantenerse por debajo de 100$

El precio del petróleo es más alto hoy, pero el crudo Brent está cómodamente por debajo de la marca de 100$ por barril. El precio del Brent está actualmente justo por encima de los 96$ por barril, y los futuros europeos del gas natural también han vuelto a los niveles de principios de marzo, lo que sugiere que los temores sobre el suministro futuro de materias primas críticas finalmente comienzan a disminuir. El mercado físico del petróleo sigue sugiriendo que el suministro es ajustado (porque lo es), y el mercado del petróleo permanece en un caso extremo de backwardation, donde los precios futuros son más altos que los precios al contado. Sin embargo, parece que lo peor de la volatilidad ha pasado y los inversores han agotado su capacidad para responder a las narrativas cambiantes sobre la guerra desde la administración Trump.

Esto debería significar que los rendimientos de los bonos también retrocedan y que las expectativas de tasas de interés más altas comiencen a disminuir. Los rendimientos de los bonos han caído bruscamente desde su pico a finales de marzo, cuando los bonos británicos a 10 años subieron a 5.10%. El rendimiento del bono a 10 años ahora es del 4.78% y los rendimientos suben ligeramente hoy. Los rendimientos han sido más lentos en normalizarse en comparación con las acciones, con los índices estadounidenses cerca de máximos históricos y el S&P 500 acercándose a la barrera de los 7.000.

Los banqueros centrales mantendrán un enfoque de esperar y ver

Hoy tenemos una gran cantidad de discursos de banqueros centrales en la conferencia de primavera del FMI, incluido Andrew Bailey del BOE. Es probable que el mercado escuche muy atentamente lo que tenga que decir sobre las perspectivas de inflación y hacia dónde podrían dirigirse las tasas. Vale la pena señalar que esta es una situación muy fluida para el Reino Unido. Aunque el FMI espera que el Reino Unido sea la economía principal más afectada por la guerra en Irán y que el crecimiento per cápita sea el más débil del G7 este año, la situación es fluida y las previsiones pueden cambiar. Por ejemplo, la reciente caída de los precios del petróleo y el gas significa que las expectativas para el tope del precio de la energía, que se reajustará en julio, ya son más bajas en más de 100 libras. Por lo tanto, el trasfondo económico antes de los discursos de los bancos centrales es más alentador que hace un par de semanas.

El martes, Christine Lagarde rechazó la narrativa de subidas de tasas inminentes y no llegó a advertir sobre una espiral inflacionaria en el futuro. Esperamos que el tema dominante entre los oradores de los bancos centrales esta semana sea un mensaje de ‘esperar y ver’ sobre las tasas de interés; podrían justificar esta postura mencionando la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación y el trasfondo económico más débil, lo que podría mantener ancladas las expectativas de inflación.

Mal día para Hermes mientras la guerra de Trump afecta la demanda de bolsos

Los datos de precios de importación y exportación de EE.UU. para marzo son el punto culminante hoy, mientras el mercado intenta evaluar el impacto de las consecuencias de la guerra en Irán. Los índices bursátiles europeos ya sienten el impacto de la guerra, especialmente el Cac francés, que es un claro rezagado el miércoles. LVMH reportó ingresos de 19.100 millones de euros en el primer trimestre. Los resultados se vieron complicados por la guerra en Oriente Medio y la compañía dijo que restó un 1% al crecimiento, especialmente en las divisiones de moda y artículos de cuero. Las noticias para Hermes también fueron malas, la guerra restó 300 millones de euros a los ingresos, que alcanzaron los 4.100 millones de euros, con una caída del 1% debido a ajustes por divisas que afectaron el crecimiento. Las ventas en Oriente Medio cayeron un 6% y los flujos turísticos hacia Italia, Francia y Suiza también fueron menores debido a la guerra, lo que podría afectar los ingresos futuros. El mercado reaccionó duramente a esta noticia y el precio de las acciones de Hermes cae actualmente un 10% hoy y ha bajado más del 20% este año.

El lujo descarrila por la guerra en Irán

En general, el sector del lujo, importante para Europa, estaba en camino de recuperación, pero ha sido descarrilado por la guerra en Oriente Medio, que es un mercado importante para estas marcas. Incluso las perspectivas de un alto el fuego prolongado no pueden ayudar al precio de las acciones de Hermes esta mañana, mientras el mercado evalúa el impacto estructural en la demanda de lujo por el conflicto. Con las cadenas de suministro en la región paralizadas, el lastre de este conflicto sobre las marcas de lujo podría prolongarse y podría tomar tiempo para que sus precios de acciones se recuperen completamente.

La tecnología domina la discusión del mercado bursátil en este momento, y las acciones tecnológicas como Oracle, Amazon, Tesla, Google y Microsoft han sido las de mejor desempeño esta semana, con un gran aumento en la demanda de acciones de Oracle; el martes, el volumen relativo en Oracle fue 2.2 veces su tasa normal. Se esperan más ganancias el miércoles y si los gigantes tecnológicos continúan extendiendo las ganancias, esto facilitará que los índices estadounidenses alcancen nuevos máximos históricos.

Los fabricantes de chips podrían tener dificultades mientras el mercado se centra en el software

Vale la pena observar el precio de las acciones de Nvidia, ya que es la más débil de las acciones tecnológicas de mega capitalización hoy en el premercado. Esto sigue al informe de ganancias de ASML, que no ha logrado mover el precio de las acciones. La compañía reportó ingresos de 8.800 millones de euros en el primer trimestre, el margen bruto estuvo en el extremo superior de la guía, y la empresa elevó la previsión para todo el año 2026 a 36-40 mil millones de euros. La compañía también anunció un dividendo y se comprometió con su programa de recompra de acciones para 2026-2028. China fue un punto débil para la empresa, y esperamos que esto continúe. La reacción contenida al precio de las acciones es una señal de que el mercado está mirando más allá de los fabricantes de hardware de tecnología de IA y volviendo a las empresas de software, que han visto grandes caídas en sus valoraciones en los últimos meses. Si esto es una jugada de valoración tecnológica, entonces Nvidia y ASML podrían tener dificultades para mantenerse al ritmo de empresas como Oracle y Microsoft en el futuro.