El encarecimiento de la vivienda eleva el IPC estadounidense en abril

Panorama: La inflación real de abril se situó cerca de las expectativas en la zona euro, pero superó las previsiones en Estados Unidos. Dicho esto, la guerra en Irán ha tenido hasta ahora un impacto limitado en la inflación subyacente en ambas economías. El aumento de los precios de la energía apunta a un mayor incremento de la inflación general en Estados Unidos y la zona euro durante los próximos meses, con un efecto retardado en la inflación subyacente. China está pasando de ser un motor deflacionario a uno inflacionario.

Expectativas de inflación: Las expectativas de inflación a 1 año en la zona euro han saltado a alrededor del 4.0%, pero las expectativas a más largo plazo permanecen bien ancladas. Las expectativas de inflación basadas en encuestas han aumentado en la zona euro y en EE.UU.

EE.UU.: El IPC de abril sorprendió al alza tanto en términos generales (3.8% interanual, consenso 3.7%, marzo 3.3%) como subyacentes (2.8% interanual, consenso 2.7%, marzo 2.6%). El repunte se debió en gran medida a un aumento inesperado en los precios de alquiler y OER, que crecieron al ritmo mensual combinado más rápido desde septiembre de 2023. En contraste, las medidas basadas en el mercado de la inflación de alquiler se han enfriado a principios de 2026. La inflación energética se situó cerca de las expectativas, mientras que los precios de los bienes subyacentes apenas cambiaron en términos mensuales. La inflación de alimentos se aceleró, impulsada especialmente por el aumento de los precios de la carne de res.

Zona euro: La inflación del IPCA subió al 3.0% interanual en abril desde el 2.6% de marzo. El aumento se debió principalmente a la inflación energética, que se disparó al 10.8% interanual. En contraste, la inflación subyacente se moderó ligeramente al 2.2% interanual, lo que sugiere efectos limitados por la guerra en Irán hasta ahora. La encuesta empresarial de la CE de abril destacó un aumento histórico en las expectativas de precios de venta dentro del sector industrial, marcando el mayor incremento mensual en los 25 años de historia de la encuesta, aunque seguimos por debajo de los niveles de 2022. Las expectativas de precios en servicios aumentaron mucho menos.

China: La inflación del IPP aumentó nuevamente en abril al 2.8% interanual desde el 0.5% interanual. Los precios de las materias primas sugieren que el IPP se dirige hacia un 7% interanual durante el verano. También apunta a una mayor inflación de precios de exportación y China está a punto de pasar de ser una fuerza deflacionaria a una inflacionaria. La inflación del IPC aumentó del 1.1% interanual al 1.2% interanual.

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