El Dólar se mantiene estable mientras los mercados están atentos a Nvidia
Mercados
Las principales operaciones de bonos y divisas de ayer se centraron principalmente en operaciones técnicas. Los datos económicos fueron escasos y la incertidumbre sobre la IA pasó un poco a un segundo plano. Los rendimientos de EE.UU., Reino Unido y la UEM se estabilizaron o ganaron algunos puntos básicos, tomando un respiro tras la prolongada caída de este mes, a menudo acercándose a los primeros niveles de soporte. Los rendimientos de EE.UU. añadieron entre 2.8 puntos básicos (5 años) y 1 punto básico (2 años). Una subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a 5 años de 70 mil millones de dólares tuvo una cola y despertó el interés de inversores cautelosos. Los rendimientos de la UEM cambiaron menos de 1 punto básico. Los mercados de renta variable dejaron atrás la incertidumbre relacionada con la IA con el Eurostoxx 50 (+0.93%) tocando un nuevo récord. Los índices de EE.UU. ganaron entre 0.63% (Dow) y 1.26% (Nasdaq), contando los minutos para los resultados de Nvidia después del cierre. Las tasas de cambio de divisas se mantuvieron dentro de los rangos establecidos. El dólar inicialmente se mantuvo bien, pero perdió impulso a medida que avanzaba el comercio. El Representante de Comercio de EE.UU., Jamieson Greer, indicó que el presidente Trump aún tiene la intención de aumentar el arancel global al 15% (donde sea apropiado), lo que destacó la incertidumbre relacionada con la política comercial de EE.UU., a menudo negativa para el dólar. EUR/USD recuperó la cifra grande de 1.18 (cierre 1.181). Para el índice ponderado por comercio DXY, se rechazó una prueba de la cifra grande de 98 (cierre 97.7). El yen inicialmente sufrió por la (percibida) presión del gobierno sobre el BoJ para que se mantenga cauteloso en cuanto a un mayor endurecimiento de la política, pero el USD/JPY finalmente también se relajó desde los niveles máximos intradía, cerrando en 156.4 desde 155.9.
Las acciones asiáticas muestran una imagen mixta esta mañana. Los futuros de EE.UU. están cotizando ligeramente en rojo. Los resultados de Nvidia fueron sólidos, pero la reacción del mercado por ahora es cautelosa. El dólar también pierde terreno modestamente (DXY 97.6, EUR/USD 1.182). El yuan continúa su 'asombroso' regreso. En USD/CNY 6.84, la moneda china cotiza en su nivel más fuerte contra el dólar desde marzo de 2023. El yen está en una posición (ligeramente) mejor en comparación con días anteriores. El miembro del BoJ, Takata, abogó por que el banco central debería realizar un cambio adicional, ya que evalúa que se ha alcanzado el objetivo de inflación del 2%. El gobernador del BoJ, Ueda, en una entrevista también indicó que el banco al menos tomará un vistazo cercano a los datos para decidir sobre el momento de futuros aumentos. El yen esta mañana 'rebota' a USD/JPY 156. El calendario económico de EE.UU. y la UEM contiene principalmente datos que solo tienen un impacto limitado en el comercio. Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo de EE.UU. son una carta comodín. También mantenga un ojo en una subasta de bonos del Tesoro de EE.UU. a 7 años de 44 mil millones de dólares. En los mercados de renta variable, la pregunta es en qué dirección se inclina el sentimiento tras los resultados de Nvidia. (Geo)política podría volver a estar en primer plano a medida que se reanuden las conversaciones nucleares entre EE.UU. e Irán en Ginebra. El petróleo Brent se mantiene cerca de 71$ por barril. Los mercados del Reino Unido mantienen un estrecho seguimiento de una votación para un escaño legislativo en Manchester, visto como un 'referéndum' sobre el PM Starmer. Una derrota laboral podría reavivar la incertidumbre similar a lo que ocurrió a principios de este mes, lo que podría pesar sobre los bonos del Reino Unido y la libra esterlina. El EUR/GBP por ahora se mantiene justo por encima de 0.87.
Noticias y opiniones
El Banco de Corea decidió unánimemente mantener la Tasa Base sin cambios por sexta reunión en 2.5%. Se espera que la inflación se mantenga estable cerca del nivel objetivo. Se prevé que la inflación de precios al consumidor y la inflación subyacente para este año sean del 2.2% y 2.1% respectivamente (frente al 2.1% y 2% en noviembre), afectadas por presiones de costos al alza en algunos artículos, incluidos los dispositivos electrónicos. Se proyecta que el crecimiento económico continúe mejorando a un ritmo más fuerte de lo esperado, apoyado por una recuperación en el consumo y fuertes exportaciones (demanda global de chips). El banco central ahora estima un crecimiento del 2% para el año, por encima del 1.8% en noviembre, con una evaluación de riesgos equilibrada. Los riesgos para la estabilidad financiera no obstante permanecen, como lo destacan la volatilidad en divisas (KRW, JPY), la vivienda (el crecimiento de precios se desacelera en Seúl y áreas circundantes gracias a la política macroprudencial del gobierno) y los mercados de valores. El horizonte de tasas de interés condicional del BoK (duplicado de 3 a 6 meses) sugiere una fuerte inclinación a mantener la tasa de política estable durante este horizonte de tiempo. El won coreano esta mañana probó sus mejores niveles contra el USD hasta ahora este año en USD/KRW 1420, que es la línea de cuello de una formación técnica de triple techo con un objetivo final en 1360.
El FMI concluyó su consulta regular del Artículo IV sobre EE.UU. Incorporando los efectos de los diversos cambios de política, el personal espera que el crecimiento se acelere en 2026 a alrededor del 2.4% (en base a q4/q4). Se espera que el impulso inflacionario de los aranceles disminuya en los próximos meses, permitiendo que la inflación subyacente del PCE caiga al 2% a principios de 2027. Los riesgos para las perspectivas a corto plazo de crecimiento e inflación se consideran equilibrados. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga cerca del 4% en 2026-2027, ya que los efectos del crecimiento más lento del empleo y la desaceleración continua del crecimiento de la población se equilibran entre sí. Tal escenario debería permitir que la Fed reduzca la tasa objetivo de fondos de la Fed hacia el 3.25%-3.5% para fin de año. Bajo las políticas actuales, se espera que el déficit general del gobierno se mantenga en el rango del 7-8 por ciento del PIB, lo que provocará que la deuda general del gobierno alcance el 140 por ciento del PIB para 2031. Junto con niveles crecientes de deuda a corto plazo, esto representa un creciente riesgo de estabilidad para la economía de EE.UU. y global.
Autor
