Sanae Takaichi no quiere tipos de interés más altos, y al Yen japonés no le gusta

El Yen japonés ha tenido un bajo rendimiento frente a las principales divisas y hay pocas razones para esperar un cambio en el corto plazo. 

Las preocupaciones persistentes sobre la salud fiscal de Japón y las reducidas posibilidades de rápidas subidas de tipos de interés por parte del Banco de Japón ciertamente no ayudan a la divisa japonesa.

Las perspectivas de más estímulos alimentan las preocupaciones fiscales

La aparición de la Primera Ministra Sanae Takaichi en octubre de 2025 alimentó especulaciones sobre políticas fiscales más agresivas destinadas a asegurar un crecimiento económico más fuerte en Japón. 

Estas expectativas fueron recientemente reafirmadas por el débil informe del PIB de Japón, que mostró que la economía se expandió a una tasa anualizada de solo 0.2% en el cuarto trimestre de 2025, evitando por poco una recesión técnica tras una contracción revisada a la baja del 2.6% en el trimestre anterior.

Un bajo crecimiento no es una buena noticia para el país, cuya relación deuda pública-PIB supera el 230% y es la más alta entre las economías del G7. 

Dado que el BoJ ha comenzado a normalizar su política monetaria después de más de una década de estímulos masivos, la sostenibilidad de esta deuda es una gran preocupación. El banco central ha aumentado la tasa de política en cuatro ocasiones desde 2024, por un total de 85 puntos básicos. Además, el BoJ ha indicado que se mantendrá en su proceso histórico de normalización de políticas, lo que hace que el gasto fiscal sea aún más costoso de financiar.

¿Un BoJ hecho a medida?

La nueva administración liderada por la recientemente reelegida PM Takaichi está comenzando a extender sus tentáculos en el BoJ para asegurarse de que el banco central apoye su postura pro-crecimiento.

Informes recientes sugieren que la propia Takaichi expresó sus reservas sobre más subidas de tipos en una reunión la semana pasada con el Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda. Además, el gobierno japonés nominó el miércoles a dos reflacionistas (palomas) – Toichiro Asada y Ayano Sato – para unirse a la junta de nueve miembros del banco central, ofreciendo señales de cómo Sanae Takaichi podría influir en la política monetaria. 

Por supuesto, estos movimientos obligaron a los inversores a moderar las apuestas por subidas de tipos por parte del BoJ.

La interacción entre la despriorización de la reducción de la deuda y la independencia del banco central sugiere que el gobierno puede obligar al BoJ a mantener las tasas bajas para hacer que los pagos de intereses sean manejables. 

Esto podría eclipsar las conversaciones sobre la participación oficial de los responsables de políticas para detener el debilitamiento persistente del JPY. 

Sin respiro a la vista para el Yen japonés

Los recientes rebotes repetidos desde una media móvil exponencial (EMA) de 200 días técnicamente significativa favorecen a los toros del USD/JPY. Esto prepara el escenario para un movimiento más allá del reciente máximo, hacia la prueba del nivel de umbral de intervención cerca de la marca psicológica de 160.00.