El Dólar está perdiendo seguidores

• China se está deshaciendo de los bonos del Tesoro estadounidense.
• El presidente está promoviendo activamente a Kevin Warsh.

Mientras el FMI insta a los inversores a no centrarse en la debilidad a corto plazo del dólar, el EUR/USD está registrando su mejor ganancia diaria desde finales de enero. Según el Fondo Monetario Internacional, el dólar mantendrá su poder en el mercado de divisas gracias al tamaño de la economía estadounidense, el espíritu empresarial y la profundidad y liquidez del mercado de capitales de EE.UU. Sin embargo, la confianza en este último se ha visto seriamente afectada, lo que hace que las perspectivas para el índice USD sean sombrías.

La amenaza a la independencia de la Reserva Federal no ha desaparecido. Donald Trump está tan ansioso por promover a su propio candidato para el puesto de presidente de la Fed que está haciendo algunas declaraciones sorprendentes. Según el presidente, Kevin Warsh ayudará a impulsar la economía estadounidense en un 15%. En las últimas cinco décadas, el PIB de EE.UU. ha crecido a una media del 2.8% por año. Una tasa de crecimiento del 15% ha sido extremadamente rara desde la década de 1950. La última vez que ocurrió fue durante la recuperación de la pandemia, por lo que probablemente solo se refiere al crecimiento acumulado durante varios años.

Mientras tanto, la fortaleza de la economía estadounidense no garantiza un dólar más fuerte. La Casa Blanca tiene la intención de acelerar el crecimiento del PIB a través de recortes de tasas agresivos, lo que sin duda debilitará la moneda estadounidense. Al mismo tiempo, la incertidumbre en torno a las políticas de Donald Trump está llevando a algunos países a deshacerse de los bonos del Tesoro. La recomendación de Pekín a los bancos chinos de no comprar estos valores ha catalizado un repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro y en el EUR/USD.

Incluso la extremadamente vulnerable Libra esterlina se ha beneficiado de la debilidad del dólar. El Banco de Inglaterra podría flexibilizar la política monetaria tan pronto como en marzo, y ha estallado un escándalo político en Gran Bretaña. Como resultado, la posición del Primer Ministro Keir Starmer se ha vuelto nuevamente inestable. El EUR/GBP ha aumentado en medio de esta incertidumbre política. Sin embargo, los alcistas del GBP/USD están pasando a la ofensiva gracias a la confianza sacudida en el dólar.

A diferencia de la Libra, el Oro no ha podido capitalizar la caída del índice USD. Esta es una señal alarmante para el metal precioso.
Esto es especialmente cierto dado que el llamado dinero inteligente está actualmente del lado de los bajistas. Los fondos de cobertura y los gestores de activos han reducido sus posiciones largas netas en Oro a su nivel más bajo desde octubre.