El Dólar está ganando terreno, reflejando el patrón de 2022

• El Dólar estadounidense está ganando terreno en medio de persistentes riesgos inflacionarios.
• Los operadores apuestan por el manual de 2022 del BCE, vendiendo el Euro.

El Dólar estadounidense se ha fortalecido en cinco de las últimas seis sesiones, impulsado por una mayor demanda de activos refugio y la confianza de los inversores en que la economía estadounidense se desempeñará mejor que el resto del mundo. Los Índices de Gerentes de Compras mostraron claros signos de estanflación, con índices de precios en aumento, mientras que la actividad empresarial general se desacelera. Mientras tanto, el PMI europeo cayó a un mínimo de 17 meses.

Según Joachim Nagel, los ataques de Donald Trump contra la Fed están alimentando la desconfianza en las instituciones estadounidenses y una fuga de activos estadounidenses y del dólar. Citó un estudio de la Bundesbank de 2025 que encontró que la presión del presidente sobre el banco central llevó a un aumento de las expectativas de inflación, menores rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar más débil.

No es de extrañar que las amenazas de Donald Trump de despedir a Jerome Powell si permanecía en el FOMC después de que expirara su mandato como presidente pusieran presión sobre el greenback. Sin embargo, los crecientes riesgos de una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio desencadenaron el proceso opuesto. En lugar de huir de EE.UU., los inversores están comprando activamente activos estadounidenses. Creen que la economía estadounidense se desempeñará mejor que el resto del mundo.

Los operadores están siguiendo el patrón de 2022, cuando Europa, lastrada por la crisis energética, no pudo ofrecer resistencia a EE.UU., y el EURUSD cayó por debajo de la paridad. No menos importante, esto fue consecuencia de la respuesta más lenta del BCE al aumento de la inflación. La Fed comenzó a subir las tasas en marzo, mientras que el Banco Central Europeo solo siguió el ejemplo en julio.

Esta vez, Christine Lagarde y su equipo tienen la intención de actuar con decisión. Los expertos de Bloomberg no esperan que el BCE endurezca la política monetaria en abril. Sin embargo, en la próxima reunión, el Consejo de Gobierno seguramente señalará su disposición a subir las tasas.

Mientras tanto, la aproximación del USDJPY a la marca psicológicamente significativa de 160 ha desencadenado una nueva ola de intervenciones verbales. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, declaró que los funcionarios están en contacto estrecho con sus homólogos estadounidenses las 24 horas para contrarrestar a los especuladores que debilitan el yen. Las autoridades cuentan con fondos suficientes para hacerles frente.