El Dólar dio una sorpresa moderada

El Dólar estadounidense experimentó su peor día en casi tres meses después de que la Fed recortara su tasa clave y anunciara un programa de compra de activos de 40.000 millones de dólares para el próximo mes. El presidente de la Fed señaló que el mercado laboral se está enfriando y que las cifras oficiales de empleo están sobrestimadas en aproximadamente 60.000. Junto con el reinicio de las compras de bonos del Tesoro por parte de la Fed, esto redujo los rendimientos y provocó una venta masiva del dólar en el mercado.

Al mismo tiempo, la postura de línea dura de la Fed se materializó. La previsión media del FOMC predice solo un recorte de tasas en 2026, y Jerome Powell declaró que la tasa se encuentra en un rango neutral, donde no calienta ni enfría la economía. La Fed se siente cómoda en un modo de "esperar y ver".

La probabilidad de un recorte de tasas clave en enero ha disminuido del 25% al 20%, y el mercado de futuros no anticipa un recorte hasta abril. En consecuencia, la caída del dólar parece excesiva. Otro factor que influye en esto es la solidez de los competidores clave. Los funcionarios del BCE y del Banco de la Reserva de Australia no han descartado un endurecimiento de la política tan pronto como en 2026, mientras que el execonomista jefe del Banco de Japón, Hideo Hayakawa, menciona la posibilidad de cuatro subidas de tasas para finales de 2027.

Los principales beneficiarios de la caída del dólar han sido el franco suizo y la libra esterlina. Suiza anunció un recorte retroactivo en los aranceles de importación desde EE.UU., reduciéndolos del 39% al 15%. Este cambio entrará en vigor el 14 de noviembre y se espera que impulse las exportaciones y la economía. Además, las señales de la Reserva Federal sobre la pausa en los recortes de tasas, junto con las reversas de otros bancos centrales, están atenuando las preocupaciones sobre un regreso del SNB a tasas de interés negativas. Esto apoya el sentimiento bajista en el par USD/CHF.

El mercado de futuros continúa valorando un recorte de tasas por parte del Banco de Inglaterra el 18 de diciembre. Sin embargo, las expectativas de que el BoE seguirá a la Fed y endurecerá la política están generando rumores alcistas para el par GBP/USD. El banco central anticipa que las medidas delineadas por Rachel Reeves en el borrador del presupuesto reducirán la inflación en 0.4-0.5 puntos porcentuales anuales, comenzando en el segundo trimestre de 2026.