El Dólar actúa en conjunto con el petróleo

• El impacto del petróleo en las tasas de cambio ha aumentado drásticamente.
• El BCE promete evitar una repetición del shock inflacionista de 2022.

Donald Trump tiene un competidor formidable. Un tuit del Secretario de Energía de EE.UU., Chris Wright, sobre el acompañamiento militar estadounidense a los petroleros a través del estrecho de Ormuz causó un verdadero revuelo en los mercados, al igual que su posterior eliminación. Anteriormente, solo la Casa Blanca podía reclamar tal influencia sobre los inversores. Sin embargo, cuando los nervios están tensos, incluso una pequeña información puede sacudir los mercados.

Los inversores continúan preguntándose cuándo terminará todo esto. Los comentarios de Donald Trump sobre la inminente conclusión del conflicto en Oriente Medio sugieren un escenario de guerra de 12 días, similar al verano de 2025. No obstante, el plan de la AIE de vender petróleo de reservas estratégicas, en contraste, evoca los eventos de 2022.
Según Christine Lagarde, la eurozona está mejor preparada para una crisis energética que en ese entonces. El BCE evitará que la guerra entre EE.UU., Israel e Irán cause el mismo dolor inflacionario al bloque monetario. En 2022, el Banco Central Europeo subió las tasas en 450 puntos básicos en respuesta al aumento de los precios de la energía, lo que empujó la inflación del 5.9% al 10.6%. Las tasas de depósito son ahora más altas, pero la inflación sigue siendo más baja.

Los mercados están comenzando a descontar dos subidas de tasas del BCE en 2026. La escala anticipada de la flexibilización de la política monetaria de la Fed ha disminuido de 65 a 36 puntos básicos debido al conflicto en Oriente Medio. En teoría, el estrechamiento del diferencial de tasas debería causar un repunte en el EUR/USD. Sin embargo, los inversores dudan de que la economía de la eurozona pueda soportar el aumento de los costos de endeudamiento y los precios de la energía.

En la etapa inicial del enfrentamiento, el dólar estadounidense ganó favor debido a los temores del mercado financiero, su estatus como activo de refugio seguro y la posición de EE.UU. como exportador neto de energía. Sin embargo, a medida que el conflicto en Oriente Medio se prolonga, la economía estadounidense sufrirá por el aumento de los precios del petróleo y la gasolina. En consecuencia, el interés de los inversores podría desplazarse hacia el dólar canadiense y la corona noruega.