El comercio global no solo sobrevivió al "Día de la Liberación"; salió más fuerte
Cuando Donald Trump se postuló y ganó en 2024 con una campaña para "hacer a América grande de nuevo" construyendo un muro arancelario alrededor de EE.UU., muy pocas voces se alzaron para defender el libre comercio, fuera de las organizaciones internacionales cuyo credo es defenderlo. Después del "Día de la Liberación", los pronosticadores económicos se prepararon para una guerra comercial global. Pero nada de eso sucedió. En cambio, 2025 terminó siendo un año récord en medidas de liberalización comercial. 2026 aún no tiene ni dos meses y ya ha visto firmados varios mega-acuerdos comerciales, dos de los cuales por India, uno de los países con los aranceles más altos del mundo, y hay más señales de que la marea está cambiando. Sin embargo, al mirar más de cerca, esto es más que un cambio de péndulo: a diferencia de las olas anteriores de liberalización comercial, el objetivo no es solo "más comercio" sino "comercio más inteligente", preservando las ganancias y reduciendo las pérdidas de las olas anteriores. Esta es una buena noticia para la economía global.
¿Qué pasó con los flujos comerciales?
Los flujos comerciales fluctuaron bastante de un trimestre a otro mientras los importadores intentaban adelantarse a los aranceles en constante cambio y luego reducir inventarios inflados. Pero a medida que llegan los datos hasta el final del año, la imagen que emerge es de una resiliencia inconfundible, de hecho, vigor.
El comercio global creció un asombroso 18% en valor durante los primeros 11 meses del año (Gráfico 1), y un decente 5.5% en volumen, muy por encima de la sombría previsión de contracción neta de la OMC de abril. La geografía de los flujos cambió algo bajo el capó, con las exportaciones de China a EE.UU. cayendo casi un 20%, y las exportaciones a China desde EE.UU. y Europa también disminuyendo. Pero Europa vio un aumento en el comercio intra-UE, y Asia sin China un gran incremento en sus exportaciones a EE.UU., reflejando en parte el redireccionamiento de exportaciones desde China, pero en gran medida también reflejando el auge en la inversión en IA en EE.UU., que depende en gran medida de componentes importados de Asia.
Las exportaciones continuaron creciendo en todas las regiones
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BNP Paribas Team
BNP Paribas
El Departamento de Investigación Económica de BNP Paribas forma parte de la Banca Corporativa y de Inversión, al servicio del Banco y de sus clientes.
