El Banco de la Reserva de Australia vuelve a subir los tipos de interés tras una votación muy ajustada

En foco hoy

• El enfoque sigue en las tensiones en Oriente Medio y su impacto en los mercados de energía.
• En Alemania, recibiremos los datos de la encuesta ZEW para marzo. Los meses recientes han mostrado una mejora en la evaluación de la situación económica actual, aunque las expectativas para el futuro disminuyeron ligeramente en febrero. Será interesante observar cómo el conflicto en curso en Oriente Medio impacta los resultados de la encuesta, en medio de la narrativa de una economía alemana en recuperación.

Noticias económicas y del mercado

Lo que sucedió anoche

Durante la noche, el Banco de la Reserva de Australia aumentó su tasa de efectivo como se esperaba en 25 puntos básicos hasta el 4.1%. Los mercados habían valorado aproximadamente un 75% de probabilidad de un aumento antes de la reunión. Este fue el segundo aumento de tasas consecutivo del RBA, pero a diferencia de la decisión anterior (que fue unánime), el aumento de esta mañana se realizó con la menor mayoría de votos posible (5-4). La declaración y los comentarios del Gobernador Bullock subrayaron que, aunque los precios más altos del petróleo y, en consecuencia, las expectativas de inflación a corto plazo jugaron un papel en la decisión, fue principalmente motivada por las crecientes presiones de capacidad interna.   

Entre EE.UU. y China, Trump solicitó retrasar su viaje planeado del 31 de marzo al 2 de abril a China por aproximadamente un mes debido a la guerra en Irán. El retraso corre el riesgo de aumentar las tensiones entre EE.UU. y China, ya tensadas por el comercio, Taiwán y la crisis en Oriente Medio.

Lo que sucedió ayer

El conflicto en Oriente Medio continúa, con Irán atacando con éxito instalaciones de producción de petróleo y gas. En los EAU, Irán golpeó el campo de gas Shah en un ataque con drones, mientras que causaron un incendio en la Zona Industrial de Petróleo de Fujairah. Además, se informó que un petrolero cerca del puerto de Fujairah fue alcanzado mientras estaba anclado en el mar. Mientras tanto, Israel anunció el lunes que tiene planes detallados para al menos tres semanas más de guerra, continuando sus ataques en sitios a través de Irán y Líbano.

El precio del petróleo ha cotizado por encima del nivel de 100 USD/bbl hasta ahora esta semana. Irán golpeó un campo de gas de los EAU como su represalia parece dirigirse a la infraestructura energética en mayor medida. Eso aumenta el riesgo de que los precios de la energía suban más y se mantengan altos incluso si el tráfico a través del Estrecho de Ormuz se reanuda. 

En geopolítica, las naciones europeas respondieron a las amenazas del presidente Trump de un futuro "muy malo" para la OTAN si los miembros no ayudaban a EE.UU. en el Estrecho de Ormuz. Si bien las naciones apoyaron los esfuerzos diplomáticos, rechazaron la participación militar. El Reino Unido, Alemania, Japón y Francia descartaron enviar buques, con el canciller alemán Friedrich Merz enfatizando que la OTAN "no es una alianza de intervención".

En Canadá, el IPC aumentó un 1.8% interanual en febrero, ligeramente por debajo de las expectativas y una disminución respecto a enero (cons: 1.9%, enero: 2.3%). Los precios de la energía fueron un factor clave, con la gasolina cayendo un 14.2% interanual y el gas natural bajando un 17.1% interanual. La desaceleración también puede atribuirse a efectos base, ya que febrero de 2025 experimentó aumentos de precios elevados debido a la expiración a mediados de mes del impuesto sobre bienes y servicios y el período de vacaciones del impuesto sobre ventas armonizado. Las bajas cifras de inflación marcan un mínimo de seis meses y pueden apoyar al Banco de Canadá en mantener las tasas estables el miércoles.

En Suiza, los datos recientes de depósitos a la vista no mostraron indicios de intervención por parte del Banco Nacional Suizo (SNB). El EUR/CHF alcanzó su nivel más bajo desde 2015 la semana pasada, rompiendo firmemente por debajo de 0.90, ya que la intervención verbal no logró apoyar significativamente el cruce. Miramos hacia la reunión del SNB el jueves, donde esperamos que la tasa de política se mantenga sin cambios en 0%, en línea con el consenso y la expectativa del mercado.

En EE.UU., la producción industrial aumentó un 0.2% intermensual en febrero, una disminución respecto a enero (0.7% intermensual). En términos anuales, la producción industrial aumentó un 1.4% interanual (enero: 2.3% interanual). La manufactura representa la mayor parte de la producción industrial y las encuestas han mostrado signos de mejora en el sentimiento, pero el conflicto en curso entre EE.UU. e Israel con Irán, que resulta en precios más altos del petróleo, representa un riesgo para la recuperación.

Renta variable: Las acciones globales tuvieron una sesión sólida ayer, subiendo alrededor del 0.9%. El S&P500 subió un 1%, con los 11 sectores en verde, liderados por TI y consumo discrecional. Los 11 sectores al alza en el mismo día solo han ocurrido tres veces en los últimos seis meses, la más reciente tras la situación de Groenlandia. Esto nos dice que parte del movimiento se puede explicar por el patrón de 'reversión'. No es sorprendente que los cíclicos superaran a los defensivos en este tono de riesgo. El Nasdaq subió un 1.2%, el Russell 2000 un 0.9% y el Stoxx600 un 0.4%. Durante la noche, las acciones asiáticas están en verde, mientras que los futuros de EE.UU. están aproximadamente un 0.2% más bajos.

FI y FX: Durante la noche, el RBA entregó un aumento de tasas del 3.85% al 4.10%, en una votación dividida de 5-4. El mercado interpretó la decisión como moderada con rendimientos en caída, mientras que el AUD ha reducido las pérdidas iniciales. Los precios del petróleo cayeron durante la sesión de ayer, pero los precios son más altos durante la noche, con el petróleo Brent alrededor de 103 USD por barril, ya que Irán ha intensificado los ataques a la infraestructura energética. El ministro de finanzas de Japón, Katayama, dijo que la reciente debilidad del JPY, donde el USD/JPY el viernes estaba en el nivel más alto desde 2024, no está en línea con los fundamentos y sugirió una posible intervención. Con el calendario macro escandinavo vacío hoy, los mercados escandinavos tomarán sus señales de los desarrollos globales.