El aumento del precio del petróleo impulsa al FTSE 100, mientras el IPC consolida las expectativas de recorte de tasas del BoE

La gran noticia esta mañana no solo es la moderación en la inflación del Reino Unido, sino también el precio del petróleo. Después de caer a un mínimo de 5 años el martes debido a preocupaciones sobre un exceso de oferta, el presidente Trump envió el precio del petróleo al alza el miércoles, y tanto el Brent como el WTI están más altos en más del 2% esta mañana.

Brent vuelve a estar por encima de 60$, por ahora

El crudo Brent ha revertido su caída y ahora está de nuevo por encima de 60$ por barril, después de que el presidente Trump anunciara un 'bloqueo total y completo de todos los petroleros sancionados' que entran y salen de Venezuela. Este es un movimiento inusual, típicamente los bloqueos deben ser acordados por el Congreso, por lo que esto es una seria escalada de los acontecimientos. Venezuela posee la mayor parte de las reservas de petróleo del mundo, por lo que este bloqueo ha causado conmoción en el mercado energético.

Los riesgos geopolíticos impulsan el precio del petróleo

El aumento del precio del petróleo ha hecho que el FTSE 100 se dispare el miércoles. El sector energético del índice, que es considerable, ha subido más del 2%, liderado por grandes ganancias de Shell y BP. En Europa, Total Energies y ENI están liderando al índice Eurostoxx al alza. El sector energético podría mantenerse elevado después de que EE.UU. también anunciara que se estaba preparando para más sanciones a Rusia si el presidente Putin rechaza el último acuerdo de paz con Ucrania. Aunque pensamos que la tendencia a largo plazo para el precio del petróleo es a la baja debido a problemas de exceso de oferta, podría haber episodios de volatilidad causados por la geopolítica.

Otros temas que impulsan los precios de los activos hoy incluyen las repercusiones continuas del informe NFP de noviembre. Esto no cambió las expectativas de recortes adicionales de tasas por parte de la Fed; el mercado sigue esperando dos recortes de tasas para finales de 2026. El dólar es la moneda más fuerte en el espacio de divisas G10, ya que las pérdidas recientes se están recuperando, y las acciones cíclicas de EE.UU. estaban a la baja el martes. Sin embargo, los índices bursátiles en EE.UU. apuntan a una apertura más alta, ya que el sector energético se recupera, aunque el sector tecnológico parece que podría seguir bajo presión hasta fin de año, ya que persisten los temores sobre la IA.

El IPC del Reino Unido se moderará aún más, ya que el BoE podría cambiar a una postura flexibilizadora

La impresión de inflación del Reino Unido también está impulsando a la baja la libra esta mañana, y es la moneda más débil en el espacio de divisas G10. Los gilts del Reino Unido también están superando, y los rendimientos continúan cayendo. El rendimiento a 2 años es más bajo en 4 puntos básicos y el rendimiento a 10 años ha bajado 4.3 puntos básicos. Profundizando un poco más, la impresión más débil de lo esperado vio caer la inflación un 0.2% intermensual en noviembre, la tasa anual también se moderó a un 3.2% de crecimiento anual, desde el 3.6% en octubre. La inflación subyacente también se situó en el 3.2%, mientras que la inflación de precios de servicios también se ha moderado a 4.4% desde 4.5%.

Esto sigue estando lejos de la tasa objetivo del 2%; sin embargo, ha sido suficiente para consolidar las expectativas de un recorte de tasas por parte del BoE mañana. Ahora hay un 97% de probabilidad de un recorte, razón por la cual los gilts están en alza y la libra está cayendo. La reacción del mercado a largo plazo al esperado recorte de tasas del jueves podría depender de la división de votos en el MPC. Después de un aumento en la tasa de desempleo, combinado con una impresión de IPC más suave, la división de votos podría ser más dovish de lo esperado, por ejemplo, 6-3 en lugar de 5-4, que se esperaba la semana pasada. Esto podría aumentar las expectativas de que el BoE necesitará recortar tasas aún más en 2026. Cualquier señal de que habrá más de un recorte de tasas el próximo año podría pesar aún más sobre la libra y aumentar los gilts del Reino Unido.

El BoE tiene una colina que escalar para llevar la inflación de vuelta al objetivo del 2%

Las perspectivas para la inflación del Reino Unido siguen siendo positivas. Podríamos ver una reducción aguda en las presiones de precios en los próximos meses, ya que los efectos base negativos de la primera mitad de 2025 caen del índice. Sin embargo, los problemas estructurales de inflación podrían seguir perjudicando las perspectivas para la inflación y hacer que sea muy difícil volver a la tasa objetivo del 2%. El BoE será consciente de estos riesgos, incluidos los del sector energético, la construcción y el mercado laboral, lo que podría limitar cuán dovish puede ser su mensaje en los próximos meses, incluso cuando las perspectivas de crecimiento siguen siendo precarias.