Dólar estadounidense Pronóstico Semanal: Más diplomacia comercial en camino

• El Índice del Dólar estadounidense alcanzó su tercera semana consecutiva de ganancias.
• La efervescencia comercial en disminución alimentó la recuperación del Dólar estadounidense.
• La Fed mantuvo las tasas sin cambios, Powell sonó un poco agresivo.

El Dólar estadounidense registró una tercera ganancia semanal consecutiva, continuando su gradual rebote desde los mínimos de varios años de mediados de abril. Finalmente, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) logró avanzar más allá del nivel clave de 100.00, un umbral psicológico que aún no ha sido superado de manera convincente.

Después de perder casi un 9% desde su pico de marzo y caer brevemente por debajo de 98.00 el mes pasado, el Dólar ha recuperado terreno en las últimas semanas. La recuperación ha estado respaldada en gran medida por un tono de suavización en la retórica comercial entre EE.UU. y China, con resultados inmediatos que llegarán este fin de semana con una reunión entre funcionarios estadounidenses y chinos en Suiza.

El avance de esta semana fue apoyado además por un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que alcanzaron máximos de varios días a lo largo de la curva en la parte final de la semana. Si bien el impulso ascendente del Dólar estadounidense ha sido cauteloso, el contexto de los rendimientos ha ayudado a mantener la reciente fortaleza de la moneda, particularmente desde que la Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas sin cambios el miércoles y el presidente Jerome Powell entregó un mensaje agresivo no sorprendente.

El giro comercial de Trump eleva el sentimiento

No hubo nuevos anuncios de aranceles de la Casa Blanca esta semana, pero la narrativa comercial dio un giro notable. La atención se centró en la creciente especulación de que el presidente Donald Trump podría reducir su arancel del 145% previamente anunciado sobre las importaciones estadounidenses de bienes chinos, un importante cambio respecto a su retórica dura anterior. En comentarios previos a una reunión clave el sábado, Trump sugirió que una tasa más baja, alrededor del 80%, "parece correcta", insinuando un posible cambio de política.

Sumando al sentimiento mejorado en torno al Dólar estadounidense, Washington y Londres desvelaron un nuevo marco comercial el jueves. Bajo el acuerdo, EE.UU. obtiene un acceso mejorado al mercado y procedimientos aduaneros más rápidos para las exportaciones al Reino Unido, mientras que Gran Bretaña recibe un alivio arancelario limitado en automóviles, acero y aluminio.

Sin embargo, la reacción del mercado ha sido medida. Muchos analistas ven el acuerdo como modesto en alcance, describiéndolo como una colección de excepciones recíprocas en lugar de una revisión significativa de las relaciones comerciales. Crucialmente, EE.UU. mantendrá un arancel base del 10% sobre la mayoría de los bienes del Reino Unido, reforzando la noción de que es poco probable que los aranceles regresen a los niveles anteriores al "Día de la Liberación", independientemente de los acuerdos bilaterales.

El aparente suavizamiento de la postura comercial de Trump marcaría otro retroceso de posiciones duras anteriores en respuesta a la volatilidad del mercado. En las últimas semanas, el presidente se ha alejado de las amenazas de aranceles generales tras una fuerte venta masiva de acciones, ha moderado su crítica al presidente de la Fed, Powell, y ha promocionado victorias comerciales con Canadá y México que luego resultaron ser en gran medida simbólicas.

Los economistas advierten que los aranceles, incluso cuando se ajustan, siguen siendo una espada de doble filo. Si bien las presiones de precios iniciales pueden desvanecerse, las barreras comerciales persistentes corren el riesgo de desencadenar efectos inflacionarios secundarios, atenuando la demanda del consumidor y desacelerando el impulso económico más amplio. Si los riesgos a la baja se profundizan, la Fed podría verse obligada a reevaluar su postura cautelosa y dependiente de los datos.

La mano firme de la Fed y el tono cauteloso de Powell

La Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios el miércoles, como se anticipaba ampliamente, pero advirtió sobre los crecientes riesgos tanto para la inflación como para el empleo en los próximos meses.

En su declaración posterior a la reunión, el banco central señaló que la economía "continuó expandiéndose a un ritmo sólido", mientras atribuía el crecimiento más débil del primer trimestre en gran medida a un aumento en las importaciones, ya que los consumidores y las empresas buscaban adelantarse a los nuevos aranceles impuestos.

Hablando en una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jerome Powell, describió la economía estadounidense como fundamentalmente sólida, pero reconoció la creciente incertidumbre. Dijo que las decisiones futuras sobre tasas estarían guiadas por los datos entrantes, con la trayectoria de la política que podría incluir recortes de tasas o una pausa prolongada.

"Las perspectivas podrían incluir recortes o mantener la estabilidad", dijo Powell, subrayando el cambio de la Fed hacia una postura más flexible a medida que las tensiones comerciales y los vientos en contra globales nublan el panorama interno.

Los temores inflacionarios crecen a medida que el Dólar estadounidense se desliza por preocupaciones de estanflación

El Dólar estadounidense logró recuperar el equilibrio en las sesiones recientes, desechando algunas preocupaciones de estanflación, donde el crecimiento débil coincide con una inflación persistente, ofreciendo un alivio temporal al sentimiento de los inversores. Aún así, el Dólar sigue bajo presión, arrastrado a la baja por una mezcla de vientos en contra relacionados con aranceles, desaceleración del impulso interno y debilitamiento de la confianza económica.

La inflación continúa por encima del objetivo del 2% de la Fed, con datos tanto del IPC como del PCE reforzando la persistencia de las presiones sobre los precios. Complicando la perspectiva de política de la Fed está un mercado laboral que sigue siendo sorprendentemente resistente, lo que disminuye las expectativas de recortes de tasas inminentes.

Sumando al desafío, las expectativas de inflación del consumidor han aumentado. La última encuesta de la Fed de Nueva York mostró que los estadounidenses ahora anticipan un aumento de precios del 3.6% durante el próximo año, por encima del 3.1% en febrero, la lectura más alta desde octubre de 2023. Sin embargo, las expectativas a largo plazo permanecen bien ancladas, lo que apunta a una continua confianza en la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación.

Mientras tanto, el mercado laboral se mantuvo firme en abril con las Nóminas No Agrícolas (NFP) revisadas a 177,000 y la Tasa de Desempleo estable en 4.2%. Sin embargo, los analistas advierten que estas cifras aún no reflejan el impacto completo de los aranceles impuestos tras el "Día de la Liberación", un factor que probablemente se manifestará más claramente en los datos próximos.

Por ahora, el Dólar estadounidense sigue atrapado en una corriente volátil de inflación persistente, incertidumbre en la política comercial y fundamentos macroeconómicos debilitados. Como resultado, los mercados se preparan para una turbulencia continua y un camino cauteloso por delante para el Dólar.

¿Qué le espera al Dólar?

Todas las miradas estarán puestas en las cifras de inflación de la próxima semana, con los informes del Índice de Precios al Consumidor (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) de abril que ofrecerán nuevas perspectivas sobre la dinámica de precios que están moldeando la perspectiva de política de la Fed. Los datos podrían resultar cruciales mientras los mercados evalúan el camino a seguir para las tasas de interés en medio de una inflación persistente y señales económicas mixtas.

En paralelo, se espera que un completo elenco de oradores de la Fed mantenga la atención de los inversores firmemente centrada en la retórica del banco central tras la última reunión del FOMC.

Más allá de la Fed, los mercados seguirán siendo sensibles a los desarrollos en el frente comercial, particularmente cualquier señal de movimiento en las negociaciones entre EE.UU. y China, donde el progreso ha sido esquivo en las últimas semanas.

DXY mantiene sesgo bajista por debajo de medias móviles clave

El Índice del Dólar estadounidense ha continuado su recuperación constante, aunque sin prisa.

Una ruptura sostenida por encima del nivel psicológico de 100.00 podría allanar el camino para una prueba de la media móvil simple (SMA) de 55 días en 102.60, seguida por la más significativa SMA de 200 días en 104.30, justo por debajo del máximo del 26 de marzo de 104.68.

Sin embargo, los riesgos a la baja siguen siendo el foco. Un nuevo giro bajista podría llevar de vuelta el mínimo de 2025 de 97.92, marcado el 21 de abril, con el mínimo de marzo de 2022 en 97.68 también en el radar.

Por ahora, la presión a la baja probablemente persistirá mientras el índice se mantenga por debajo de sus SMAs de 200 días y 200 semanas.

Las señales de impulso apoyan el tono bajista: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha bajado a 47, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) ha caído a 45, lo que sigue siendo indicativo de una tendencia en fortalecimiento.