Dólar firme, acompañando a bonos en máximos

Hola Amigos, buen día.  El dólar parece imparable en estas horas, ganando posiciones en todos los frentes, en especial ante las monedas europeas.

Si bien los datos de ventas minoristas, conocidos el martes, no fueron del todo satisfactorios, nada parece detener a la moneda estadounidense en estos días. 

El principal motivo viene por el lado del alza de los bonos de corto y largo plazo, cuyos rendimientos se ubican en máximos que no tocaban desde 2011, lo cual hace más atractivo al dólar, en detrimento de otros activos, en especial las monedas de países emergentes, consideradas de riesgo por los mercados.

El martes fue un día especialmente difícil para las economías en desarrollo, cuyas divisas se vieron muy afectadas.  Por caso, el real brasileño ha perdido casi un 10% en los últimos días, en tanto el peso mexicano se acerca nuevamente a la cota de 20 unidades.

Por el lado de las monedas europeas, el panorama es similar al de los días pasados, aunque el dólar ha profundizado su ataque:  el euro acaba de perder el soporte de 1.1800, en tanto la libra Esterlina hizo lo propio con 1.3500, que parecía invulnerable pocos días atrás.  El yen, por su parte, cae con fuerza de 110.00, barrera que quebró en la víspera, y apenas lo ayudó una cifra de producción industrial de Japón mejor de que la esperada.

Todo está dado entonces para que el dólar extienda sus ganancias ante las monedas principales en las próximas horas.  Es evidente que la atención de los mercados no está tan puesta en las cifras macro de todos los días como en la cuestión de los rendimientos de los bonos, que tornan al dólar como un activo sumamente valioso.

Hasta donde puede mantenerse este ciclo es difícil afirmarlo.  Pero es claro que con rendimientos como el actual, y con la Fed cumpliendo con sus promesas del año pasado, y que ahora parecen sorprender a muchos, que son las de elevar los tipos de interés entre tres y cuatro veces durante 2018, no hay motivos para pensar en un dólar débil.  Paradójicamente, esas tres o cuatro alzas de tipos son las que explicaban la caída de la moneda líder hace menos de 60 días.  Siempre es bueno tener un criterio propio, y no buscar en análisis trasnochados las explicaciones de los movimientos del mercado, para no caer en ese tipo de contradicciones.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.