Discurso clave de Donald Trump en el Foro Económico Mundial en Davos hoy
Mercados
El discurso principal del presidente estadounidense Trump en el Foro Económico Mundial en Davos está programado para hoy alrededor de las 2:30 pm CET, aunque se prevé un retraso de varias horas. En un artículo de opinión en el Financial Times, el secretario de comercio de EE.UU. explicó que la administración estadounidense no va a Davos para mantener el statu quo globalista, sino para confrontarlo de manera directa. "No vamos a Davos para mezclarnos. No estamos pidiendo permiso ni buscando aprobación. Estamos aquí para declarar que la era de América Última ha llegado a su fin." América primero, aunque eso no significa América sola. Siempre que, por supuesto, juegues en el mismo equipo que América. Después de su discurso principal, se reunirá con líderes de la UE que esperan desactivar la crisis de Groenlandia o al menos dejar de lado las amenazas arancelarias. Una entrevista con CNBC está programada después del cierre del mercado europeo. Las relaciones transatlánticas alcanzaron un punto bajo esta semana. Los mercados financieros se vieron restringidos, volviéndose en contra de los activos estadounidenses en general y vendiendo bonos y acciones de manera sincronizada. Los principales índices de acciones de EE.UU. perdieron entre 1.75% (Dow) y 2.4% (Nasdaq) tras reabrir después del largo fin de semana. El EUR/USD cerró en 1.1725 desde un inicio en 1.1646. La curva de rendimiento de EE.UU. se empinó con rendimientos que sumaron 1 pb (2 años) hasta 8.2 pb (30 años). El rendimiento a 10 años de EE.UU. confirmó la ruptura técnica por encima del 4.2%. Recuerda que la administración estadounidense, tras el Pánico de Liberación, comenzó a moderar sus agresivas jugadas iniciales cuando los rendimientos a largo plazo de EE.UU. alcanzaron ciertos niveles (respectivamente 4.5% y 5% para los rendimientos a 10 y 30 años). Esto sugiere que la retórica de EE.UU. podría seguir siendo agresiva de cara a la fecha límite del 1 de febrero para los aranceles del 10% sobre ocho países de la UE. No estamos aún inclinados a intervenir y comprar la caída en los activos estadounidenses. En un tema secundario, hoy seguimos la audiencia de la corte suprema de EE.UU. respecto a la gobernadora de la Fed, Cook. Se reduce a la interpretación de despedir a miembros de la junta "por causa justificada". Eso no está formalmente definido, pero se entiende que significa por mala conducta grave en el cargo. Los tribunales inferiores han fallado a favor de Cook, indicando una definición estricta de "por causa justificada". Una interpretación más amplia por parte de la corte suprema conservadora le daría al presidente de EE.UU. un fuerte precedente y perjudicaría las protecciones legales contra el banco central independiente de EE.UU. Tal resultado es una carta comodín para el comercio, pero añadiría combustible al fuego del mercado.
Las tensiones en el mercado de bonos japonés, otro acelerador de fuego, se alivian algo esta mañana. El extremo largo de la curva corrige 15 pb a la baja tras la violenta venta de JGB de esta semana, ya que los mercados temen que la PM Takaichi pueda exagerar en el estímulo fiscal si su partido LDP obtiene una mayoría absoluta en las elecciones a la cámara baja (anticipadas) del 8 de febrero. El FM japonés intentó restaurar la calma ayer después de las horas de negociación en Asia, sugiriendo que una propuesta de recorte del impuesto sobre las ventas para alimentos no se financiaría con nueva deuda. El segundo banco más grande de Japón, Sumitomo Mitsui Financial Group, anunció esta mañana planes para aumentar su cartera de bonos del gobierno japonés hasta el doble de los actuales 10.6 billones de JPY.
Noticias y opiniones
En sus primeros comentarios públicos tras convertirse en miembro del MPC del Banco Nacional de Polonia a finales del año pasado, Marcin Zarzecki estuvo de acuerdo con la decisión de mantener la tasa de política sin cambios en el 4% este mes. Indicó que un regreso a los recortes de tasas solo debería tener lugar si las nuevas proyecciones confirman claramente que el proceso de desinflación es sostenible. Mantener las tasas en un nivel razonable aumenta la efectividad antiinflacionaria de la política y solidifica el proceso de anclaje de las expectativas de inflación. Zarzecki incluso advirtió que las cifras de inflación suaves no deberían dar automáticamente luz verde a un mayor alivio, ya que el MPC se centra en las perspectivas de inflación. Hay signos de que hay cierta división dentro del MPC sobre el momento de un mayor alivio ya que otros miembros recientemente dejaron la puerta abierta para un recorte de tasas en el primer trimestre. Zarzecki ve las indicaciones del gobernador Glapinski sobre el ciclo de recortes de tasas tocando fondo cerca del 3.5% como un punto de referencia razonable. El nuevo miembro del MPC también advirtió que una política excesivamente acomodaticia podría limitar la capacidad del MPC para responder a posibles choques externos, como una escalada en las tensiones geopolíticas.
Reuters informa que el Gobierno alemán está en proceso de reducir su previsión de PIB para este año del 1.3% al 1%. Según un borrador de informe, también el crecimiento de 2027 podría ser revisado a la baja del 1.4% al 1.3%. El crecimiento de 2026 sigue siendo sustancialmente más alto en comparación con el resultado de 2025 de un crecimiento anual del 0.2%. La revisión podría incluirse en el informe económico anual del Ministerio de Finanzas que se revelará el 28 de enero.
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