De nuevo por encima de 100.00: La primera reunión de Kevin Warsh en la Fed impulsa el Dólar estadounidense

El Índice del Dólar (DXY) hizo un regreso como el ave fénix, resurgiendo de sus cenizas y reconquistando los 100. Las razones detrás de la recuperación del Dólar estadounidense son bastante claras: el Memorando de Entendimiento (MOU) entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán, y una Reserva Federal (Fed) de línea dura.  

Ambos eventos fueron muy esperados y anticipados. Sin embargo, el mercado reaccionó con sorpresa cuando no hubo sorpresas en absoluto.

(Paz temporal) en Oriente Medio

 Tras múltiples idas y venidas, Estados Unidos e Irán firmaron un acuerdo para poner fin a la guerra en Oriente Medio. El presidente Donald Trump y el presidente Masoud Pezeshkian establecieron un período de 60 días para negociaciones duras en un acuerdo final. Mientras tanto, el Estrecho de Ormuz reabrió, Irán reanudó las exportaciones de petróleo y se levantaron las sanciones estadounidenses, permitiendo a Teherán acceder a miles de millones de dólares retenidos en el extranjero.

Aún quedan dos puntos persistentes: el poder nuclear y el Líbano. La extensión del desarrollo nuclear de Irán aún debe discutirse con EE.UU., mientras que el acuerdo exige el fin inmediato de la guerra en todos los frentes, incluido el Líbano, algo que Israel dice que no puede suceder. El presidente estadounidense Trump criticó las acciones militares de Israel contra Hezbolá, pero eso no impedirá que continúen los ataques.

Sin embargo, para los mercados, el MOU fue suficiente para hacer que los precios del petróleo crudo cayeran bruscamente, acumulando aproximadamente una pérdida del 14% este mes, tras perder una cantidad similar en mayo.

Eso significa que los mercados ya no corren tras el USD en busca de seguridad, sino que ahora apuestan por la fortaleza de EE.UU. Hasta ahora, el progreso hacia el fin de la guerra tuvo un impacto negativo en el Dólar, mientras que las crecientes tensiones impulsaron la demanda del mismo. El frágil acuerdo devolvió las esperanzas de un crecimiento estable en la mayor economía del mundo, que ha demostrado ser resistente durante la última crisis. Con eso en mente, los desequilibrios macroeconómicos están claramente sesgados a favor de Estados Unidos.

El daño está hecho, y los responsables políticos lo saben

Los precios más bajos del petróleo son un respiro, pero el daño ya está hecho: los niveles de inflación en todo el mundo probablemente se mantendrán por encima de los objetivos de los bancos centrales durante algún tiempo, y lo que es más preocupante, la inflación a nivel mayorista sigue en aumento, lo que significa que aún no se ha trasladado completamente al consumo.

Las subidas de tasas son la nueva norma, con algunos bancos centrales importantes que ya han apretado el gatillo y otros en camino de hacerlo. La Reserva Federal de EE.UU. es una de las que hasta ahora se ha abstenido de actuar, pero los participantes del mercado ya han descontado una subida de tasas antes de fin de año, y esa es una fuerza importante detrás de la última fortaleza del USD. 

Debut de Warsh en la Reserva Federal

La Fed anunció su decisión de política monetaria el miércoles y dejó algunos temas para reflexionar. El banco central fue, como se esperaba, cauteloso y dejó las tasas de interés sin cambios. Pero el debut del presidente Kevin Warsh fue más duro de lo que parecía a primera vista.

Warsh tiene creencias firmes y las expuso todas en una breve conferencia de prensa. Warsh ha criticado durante mucho tiempo la orientación futura y se abstuvo de proporcionarla. No hay puntos en el gráfico. Una declaración acompañante reducida a la mitad y el enfoque desplazándose hacia los datos.

Warsh enfatizó la estabilidad de precios y adoptó una postura de línea dura, dejando claro que ha comenzado un nuevo régimen de comunicaciones, en el que los participantes del mercado no podrán especular sobre lo que la Fed hará o no hará: todo dependerá de las cifras macroeconómicas. Las tasas de interés subirán o bajarán, según las necesidades económicas y no los deseos políticos.

Índice del Dólar en máximos anuales

El DXY se disparó a 100.81, su nivel más alto desde mayo de 2025. El anterior pico de 2026 en 100.64 registrado en marzo proporciona soporte, seguido del umbral psicológico de 100. Cuanto más tiempo se mantenga el índice por encima de este nivel, mayores serán las probabilidades de una continuación alcista en un futuro previsible. El primer obstáculo al alza se sitúa en 101.26, un pico relevante de mayo de 2025, con ganancias sostenidas más allá de ese nivel que exponen la marca de 102.

Desde un punto de vista técnico, las lecturas en el gráfico diario apoyan máximos más altos por delante: una media móvil simple (SMA) alcista de 20 días aceleró al alza por encima de las SMAs de 100 y 200 días, y ahora proporciona soporte dinámico en la zona de 99.50. Los indicadores técnicos respaldan el caso alcista, manteniendo sus pendientes ascendentes muy por encima de sus líneas medias y lejos de niveles de agotamiento.