Continúa el nerviosismo por la estanflación mientras Trump mantiene sus planes arancelarios

• Europa es un refugio relativo.

• Los nervios por la estanflación continúan mientras Trump mantiene sus planes de aranceles.

• Los datos de confianza del consumidor son clave en medio de las inestabilidades económicas de EE.UU.

Las inestabilidades del mercado han continuado tras la avalancha de datos de EE.UU. del viernes, con temores en torno a un entorno de estanflación a medida que Trump reitera los planes para imponer aranceles. En su mayor parte, Europa sigue siendo un refugio relativo mientras los operadores sopesan las valoraciones astronómicas de las grandes empresas tecnológicas en EE.UU. El presidente Macron hizo su mejor esfuerzo para proporcionar un frente unido con Donald Trump ayer, alimentando su ego en un movimiento que elevó las esperanzas de un acuerdo entre Rusia y Ucrania que muestre consideración por los intereses europeos y ucranianos. En última instancia, el inicio de la guerra en Ucrania marcó un punto de inflexión para la economía alemana, y la perspectiva de un fin a esa guerra debería seguir brindando apoyo a las valoraciones de las acciones en un momento de preocupación por los índices de EE.UU. El movimiento de Warren Buffet hacia el efectivo destaca el miedo a que las acciones estadounidenses estén sobrevaloradas, con Berkshire Hathaway ahora siendo un vendedor neto de acciones durante dos años. Su declaración de que hay pocas oportunidades en el mercado resalta la dificultad para el inversor promedio, con el ratio P/E de 25 para el S&P 500 en marcado contraste con los de FTSE 100 (17), DAX (18) y Hang Seng (15).

La historia de la estanflación en EE.UU. ha provocado un amplio sentimiento de aversión al riesgo desde la tarde del viernes, con la encuesta del PMI de servicios de EE.UU. en contracción (49.7) junto con un aumento en las expectativas de inflación a 5 años de Michigan (máximo de 30 años). La lectura por debajo de 50 para los servicios de EE.UU. ayuda a mitigar algunos de los temores inflacionarios asociados con el sector, aunque la métrica manufacturera sí vio un repunte en las presiones de precios a medida que las empresas se preparan para la imposición de aranceles. Si bien el retraso de un mes de Trump en los aranceles a México y Canadá proporcionó un rally de alivio a principios de mes, él insiste en que están listos para imponerlos la próxima semana tal como están las cosas.

De cara al futuro, los operadores estarán observando de cerca las señales de debilidad económica en la última encuesta de confianza del consumidor del Conference Board. Tras la caída del 0.6 de la semana pasada a 104.1, los mercados predicen un fuerte retroceso a 102.7 esta vez. El temor aquí es que ya estamos viendo implicaciones negativas para la economía de EE.UU. a través de la mera amenaza de una guerra comercial, y el aumento de la inflación junto con la implementación real de esos aranceles podría traer precios más altos y una economía debilitada. Los esfuerzos de Doge para reducir la deuda a través de recortes de costos pueden resultar beneficiosos para las finanzas de EE.UU., pero eso también proporciona un posible viento en contra negativo para el mercado laboral en los próximos meses.

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