Compra el rumor y vende el hecho mientras se acerca el final del cierre del gobierno de EE.UU.

La principal noticia que domina los mercados financieros el martes es que el cierre del gobierno de EE.UU. podría llegar a su fin tan pronto como mañana, cuando el proyecto de ley de financiación del Senado llegue a la Cámara de Representantes. Sin embargo, tras la reacción eufórica del lunes a la noticia de que el Senado de EE.UU. había aprobado un proyecto de ley que proporcionaría una medida de financiación provisional para algunas agencias hasta el 30 de enero y para otras hasta septiembre del próximo año, el repunte se ha desvanecido el martes.  

Las acciones europeas todavía están en verde, pero han cedido algunas de sus ganancias anteriores; de igual manera, los futuros del mercado de acciones de EE.UU. están mayormente planos o a la baja.

La falta de impulso detiene las tendencias a largo plazo

Ha habido una falta de impulso en los mercados de acciones en la última semana, y las acciones de impulso, principalmente las grandes acciones tecnológicas, han actuado como un lastre para los principales índices de EE.UU., incluso si subieron el lunes. Sin un impulso que ayude a los índices de EE.UU. a subir, la volatilidad podría apoderarse, por lo que no esperamos que las acciones se muevan en línea recta por ahora, y la corrección del mercado puede no haber terminado.

Después del cierre, ¿qué sigue?   

El proyecto de ley de financiación del gobierno de EE.UU. ahora será enviado a la Cámara de Representantes, que lo revisará y votará el miércoles. Si esto se aprueba, el presidente Trump deberá firmar el proyecto de ley para convertirlo en ley. Así, si todo va bien, el cierre podría terminar a finales de esta semana.

Una vez que el cierre haya terminado, el enfoque podría cambiar hacia el torrente de datos económicos que se espera que se publiquen. Las esperanzas son altas de que los datos retrasados del mercado laboral y del IPC apoyen recortes adicionales de tasas por parte de la Fed, pero incluso esto puede no ser suficiente para sostener el repunte del mercado. Por ejemplo, las acciones siguen sin dirección a pesar de que el informe semanal de nóminas del sector privado de ADP mostró que se perdieron 11.250 empleos cada semana en el sector privado durante las 4 semanas que terminaron el 25/10. Esto sugiere que el sector privado tuvo dificultades para crear empleos en la segunda mitad del mes pasado. Esto ha causado una venta masiva del dólar y un aumento en las expectativas de recortes de tasas de la Fed para el próximo mes, del 62% al 67% desde el lunes.   

El comercio de IA vuelve a tambalearse

El comercio de IA está causando nuevamente nervios en los mercados financieros, después de que otro gran inversor expresara preocupaciones sobre una burbuja de IA. La semana pasada fue Michael Burry de Scion Capital, quien dijo que estaba vendiendo nombres clave de IA, incluyendo Nvidia. El martes, Softbank anunció que estaba vendiendo su participación total en Nvidia por un decente 5.83 mil millones de dólares. Softbank no elaboró sobre la venta de la participación; sin embargo, el CFO dijo que no podía decir si la IA estaba en una burbuja o no, cuando tu participación vale más de 5 mil millones de dólares, probablemente sea mejor no asumir demasiados riesgos. Para la comunidad de inversores en general, cuando grandes inversores liquidan sus posiciones en IA, prestarán atención, y por eso la acción está disminuyendo hoy.

Las ganancias de Nvidia podrían revitalizar el comercio de IA

Nvidia informará sus ganancias la próxima semana, y los analistas esperan otro informe monstruoso. Se espera que la compañía informe ingresos de 54.8 mil millones de dólares, con un ingreso neto esperado de 30.68 mil millones de dólares. Aunque Nvidia no suele proporcionar orientación a largo plazo, los hiperescaladores de IA han prometido otros 400 mil millones de dólares en gastos de capital para el próximo año para financiar su expansión en IA, lo que es un 20% más que en 2025. Por lo tanto, podemos asumir que una gran parte de este dinero fluirá hacia Nvidia.

¿Cuándo se desmoronará el comercio de IA?

El problema para Nvidia y el comercio de IA en general no es lo que suceda hoy, o incluso el próximo año; el comercio no comenzará a desmoronarse hasta que 1, los hiperescaladores reduzcan su gasto en capital en IA, o 2, si la adopción de IA no ocurre a un ritmo lo suficientemente rápido, lo que amenaza las ganancias corporativas de las grandes tecnológicas. Por ahora, puede que no estemos en el pico del comercio de IA, pero en los próximos meses, cualquier señal de que el gasto en capital podría desacelerarse,  sería un golpe serio para el precio de las acciones de Nvidia.

Las apuestas de recorte de tasas en el Reino Unido continúan aumentando

En otros lugares, los rendimientos de los bonos del Reino Unido continúan cayendo drásticamente el martes, tras datos débiles del mercado laboral. El aumento de la tasa de desempleo al 5% ha hecho que los rendimientos de los bonos se desplomen. El rendimiento a 10 años está extendiendo las caídas y es más bajo en casi 8 puntos básicos, el rendimiento a 2 años también es más bajo en 8 puntos básicos. Esto ocurre mientras el Banco de Inglaterra se prepara para recortar las tasas de interés el próximo mes. El mercado de futuros de tasas de interés ha descontado una probabilidad del 86% de un recorte por parte del BoE el próximo mes. Esto podría ser un antídoto muy necesario para el presupuesto, que se espera incluya aumentos significativos en el impuesto sobre la renta cuando se anuncie en 2 semanas.

La caída en los rendimientos y el aumento en las expectativas de recortes de tasas han pesado sobre la libra, que sigue siendo la segunda moneda más débil en el espacio de divisas G10, a pesar de que ha recuperado algunas de las pérdidas anteriores a medida que el dólar se encuentra bajo presión tras los débiles datos de empleo de ADP.