Cómodamente incómodo

La semana pasada terminó con una nota positiva para las acciones europeas, ya que los mercados de EE.UU. estuvieron cerrados por el festivo del 4 de julio. El Stoxx 600 avanzó a un nuevo máximo histórico >a pesar de un ligero repunte en los rendimientos de los bonos tras los datos del PMI del viernes que mostraron una actividad más fuerte de lo esperado en junio, especialmente en servicios, quizás ayudada por el buen tiempo y el Mundial. El FTSE 100 también se acerca a sus propios niveles máximos históricos – alcanzados en febrero – a pesar de la caída de los precios del petróleo y la presión a la baja sobre las acciones mineras.

Hablando de petróleo, los datos del viernes mostraron que varios productores de OPEP+ aumentaron la producción, y el grupo también anunció que incrementaría la producción en 188.000 bpd, deshaciendo aún más la estrategia de restricción implementada en 2023. El aumento no cambiará materialmente la oferta global, pero llega en un momento en que resurgen los rumores de exceso de oferta, lo que tira los precios del petróleo a la baja (junto con la desescalada en Oriente Medio), y después de que los Emiratos Árabes Unidos abandonaran la OPEP, insinuando una próxima batalla por la cuota de mercado en lugar de beneficios impulsados por el cartel. El crudo estadounidense se consolida cerca de los 68.50 $ pb esta mañana, a pesar de algunas noticias inquietantes en el Estrecho de Ormuz que sugieren que algunos petroleros hicieron maniobras de retorno, pero finalmente cruzaron el Estrecho.

Así que la nueva semana comienza con una nota mixta. Los futuros europeos apuntan a un inicio cauteloso, mientras que los futuros estadounidenses, dominados por tecnología, lideran las ganancias antes de la apertura europea, a pesar del sentimiento mixto hacia la tecnología en Asia. El Kospi coreano, por ejemplo, está ligeramente vendido – aunque recuperando pérdidas al momento de escribir – tras la noticia de que Samsung aumentaría los precios de sus chips de memoria en otro 20%. Recuerde que los aumentos de precios de tres dígitos altos en los chips de memoria han comenzado a presionar las ganancias de los fabricantes de hardware, haciendo que las perspectivas de demanda para los fabricantes de chips de memoria sean más inciertas, y dejando a los inversores ansiosos e indecisos sobre si la noticia es buena o mala. Samsung inicialmente subió pero devolvió las ganancias, y está al alza alrededor de un 0.80% al momento de escribir. SK Hynix, que se prepara para cotizar en EE.UU. esta semana para acceder a una financiación más profunda en EE.UU., comienza la semana con una caída de más del 3%. La relación precio-beneficio de la compañía es de alrededor de 21.50, frente a 21.90 de Micron. Para mí, y tras un aumento de más del 1700% en poco más de un año, tengo curiosidad por ver cuánto jugo puede sacar la compañía de los mercados estadounidenses en un momento en que los temores de burbuja se están haciendo más fuertes y moderan el apetito.