Cómo operar el NFP, uno de los eventos más volátiles

El NFP es el acrónimo de Nóminas no Agrícolas, posiblemente la publicación de datos económicos más importante del mundo. 

El indicador, que proporciona una visión integral de la salud del mercado laboral de EE.UU., se publica típicamente el primer viernes de cada mes. La publicación sacude los mercados financieros durante mucho tiempo, impactando generalmente los precios de las acciones, el Oro, el Dólar estadounidense (USD) y muchos otros activos. 

Esto lo convierte en una de las mejores oportunidades para que los operadores obtengan beneficios, aunque conlleva su propio conjunto de riesgos.  

¿Proporcionan los datos del NFP oportunidades para los operadores?

Sí, muchas. 

Las Nóminas no Agrícolas son un indicador crítico de la salud económica de Estados Unidos, que es la mayor economía del mundo. 

Operar en torno a una publicación del NFP es volátil y puede ser arriesgado porque casi todos los activos tienden a moverse bruscamente en cuestión de minutos, a veces segundos. Mientras que algunos operadores prefieren permanecer al margen durante el evento, otros encuentran oportunidades en medio de estas oscilaciones del mercado.

Precio del Oro (XAU/USD) después de la publicación de los datos del NFP para mayo. Fuente: FXStreet.

¿Cómo operar el NFP?

Los datos vienen acompañados de muchos otros indicadores relacionados con el mercado laboral. Al operar, es esencial saber que el primer impacto pertenece a la cifra principal de Nóminas no Agrícolas – el cambio en el número de empleos creados en EE.UU. en un determinado mes en todos los negocios no agrícolas. Se expresa en miles, y puede ser positivo o negativo. 

Una cifra positiva significa que la economía de EE.UU. creó nuevos empleos durante el mes, mientras que una cifra negativa significa que los empleadores, en promedio, eliminaron empleos.

Unos días antes de la publicación de los datos, docenas de economistas y analistas presentan sus estimaciones de cuántos empleos creen que la economía de EE.UU. creó (o destruyó) durante el mes, formando un consenso. 

Cualquier desviación significativa de este consenso – cuán lejos o cerca está la cifra real de lo que se esperaba – suele convertirse en el principal factor que mueve los mercados.

Es difícil predecir cómo reaccionarán los mercados, pero generalmente, los datos del NFP que superan el consenso tienden a impulsar las acciones de las empresas estadounidenses al alza, ya que pueden implicar mayores beneficios para las empresas en el futuro. 

Sin embargo, el contexto también es importante: en la situación actual, donde la Reserva Federal (Fed), el banco central de EE.UU., mantiene las tasas de interés altas y parece no tener prisa por recortarlas mientras que otros bancos centrales han recortado tasas varias veces en el ciclo actual, los inversores temen que una economía fuerte signifique costos de endeudamiento 'más altos por más tiempo'. En tal caso, los precios de las acciones pueden caer a pesar de la fortaleza económica que implica el indicador. 

En cuanto al Dólar estadounidense, la reacción es mayormente directa. Un informe que muestra un mercado laboral resistente es generalmente alcista para el USD ya que significa una economía fuerte. Por el contrario, un informe débil significa una economía más suave, lo que pesa sobre el Dólar. 

El Índice DXY del Dólar estadounidense cayó tras la publicación del informe NFP de mayo, pero rápidamente recuperó las pérdidas. Fuente: FXStreet.

Sin embargo, la economía de EE.UU. lidera el mundo y el Dólar estadounidense es la moneda de reserva mundial. 

Esto hace que la reacción del Dólar estadounidense sea diferente en tiempos de crisis. Si la economía de EE.UU. está luchando, significa que otros lugares lo están haciendo aún peor. Un informe de NFP débil provoca que la gente busque la seguridad del Dólar estadounidense. En otras palabras, cuando las cosas están realmente mal, el Dólar estadounidense también puede ganar.

Para el Oro, un informe de NFP que muestra un aumento en el empleo mayor al esperado tiende a llevar a caídas en el precio. Por el contrario, una sorpresa a la baja – lo que significa que la economía ha creado menos empleos de los esperados o incluso ha destruido empleos – apoya los aumentos de precio para el metal amarillo. 

Además del NFP principal, ¿qué datos debo observar?  

Los datos del NFP principal están incluidos en el llamado Informe de Empleo. 

Esto incluye muchas otras estadísticas a las que los operadores también prestan atención. Mientras que el cambio principal de las Nóminas no Agrícolas provoca la primera gran reacción en los mercados, las matices que traen otros indicadores deben ser tenidos en cuenta una vez que se asiente el polvo, ya que estos podrían incluso deshacer completamente la primera reacción. 

Dos componentes más que vale la pena observar. El primero es las Ganancias Medias por Hora, particularmente cuando la inflación es alta, ya que reflejan cambios en los salarios. 

Cuando la gente gana más dinero, la inflación tiende a seguir en aumento. 

Cuando los salarios caen, los aumentos de precios tienden a moderarse. 

El segundo componente que vale la pena examinar es la Tasa de Desempleo. Cuando los mercados están preocupados por una recesión económica – cuando la economía no crece –, revisan cada cambio en la tasa de desempleo porque un aumento rápido en la Tasa de Desempleo es una señal temprana de una recesión inminente.

Y eso no es todo. 

En algunos casos, el informe de NFP del mes actual incluye revisiones significativas de publicaciones anteriores. Mientras que los mercados se centran en las cifras más recientes, las revisiones al alza significativas hacen que el informe se vea mejor, y las revisiones a la baja considerables empeoran la respuesta.

¿Qué se espera para los datos de NFP de junio?

 Resultados esperados del informe de NFP de junio. Fuente: FXStreet.

Los datos de Nóminas no Agrícolas se publicarán el jueves, un día antes de lo habitual, debido a la festividad del Día de la Independencia. 

El calendario económico de FXStreet indica un aumento de 110.000 empleos en junio, disminuyendo desde los 139.000 ganados en mayo. Los mercados financieros también anticipan que la Tasa de Desempleo suba al 4.3%.

"Los riesgos de las Nóminas no Agrícolas están sesgados a la baja," dice Yohay Elam, analista financiero senior en FXStreet. 

Una caída en las Nóminas no Agrícolas por debajo de 100.000 sonaría alarmas, enviando las acciones y el Dólar estadounidense a la baja en medio de temores de recesión. El Oro, por el contrario, se beneficiaría de una posible caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro, ya que el metal precioso tiene una correlación inversa con los rendimientos de la deuda estadounidense, dice.

Mientras tanto, un resultado mejor a las estimaciones (lo que sería el cuarto consecutivo) impulsaría las acciones y el Dólar, mientras que pesaría sobre el metal precioso, añade Elam.

"Una pequeña caída por debajo de 100K parecería una lectura 'dentro de las estimaciones'. Sin embargo, perder un dígito tendría un impacto desproporcionado en los inversores. Además, los mercados se han acostumbrado a resultados mejores de lo esperado seguidos de revisiones a la baja significativas. La barra para superar el consenso es más alta esta vez," concluye.

FXStreet cubre las Nóminas no Agrícolas en vivo, proporcionando información sobre todos los componentes y su impacto en los mercados.