Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
Comentarios de Luke Bartholomew, economista senior de abrdn
El Banco de Inglaterra se enfrenta a un grave dilema en su reunión de esta semana.
Los últimos datos apuntan a que la actividad económica se ha ralentizado considerablemente durante el verano, a medida que las medidas de política monetaria adoptadas en el pasado empiezan a surtir efecto. Los últimos datos del PIB sugieren que la economía está ya al borde de la recesión, mientras que el mercado laboral parece haberse resquebrajado por fin, con un aumento del desempleo y un descenso de las ofertas de trabajo.
Sin embargo, el crecimiento salarial sigue siendo elevado, y no está claro cuánto tiempo tardará la actual debilidad económica en volver a situar dicho crecimiento en una tasa coherente con el objetivo de inflación. Por otra parte, parece que los recientes avances en el descenso de la inflación van a estancarse temporalmente esta semana debido a la subida de los precios de la gasolina.
En este contexto, varios miembros del Banco de Inglaterra han estado debatiendo activamente en público la próxima decisión política y parece que el Comité de Política Monetaria está ahora mismo aún más dividido de lo habitual. En general, creemos que la combinación de una inflación ligeramente más alta y un fuerte crecimiento salarial será probablemente suficiente para que el Banco suba tipos esta semana. Pero la evidencia cada vez mayor de que el crecimiento de la actividad se frenó durante el verano significa que probablemente será el último incremento de este ciclo.
Esperamos que los tipos se mantengan sin cambios hasta 2024, aunque la economía siga deteriorándose, antes de que se inicie un ciclo de relajación en el segundo semestre del año próximo.
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