Equipo de Analistas de Vontobel
Vontobel Asset Management
Es probable que la Fed mantenga hoy los tipos de interés sin cambios, por lo que la atención de los inversores se centrará en la publicación de las nuevas Proyecciones Económicas (SEP).
Teniendo en cuenta la resistencia de la economía estadounidense a pesar de la subida de los tipos de interés, es probable que las proyecciones de la Reserva Federal revisen al alza el PIB para 2023. En cambio, en lo que respecta a la inflación, la Fed debería ajustar sus previsiones a la baja, en línea con los datos recientes. En cuanto al empleo, el mercado laboral se ha enfriado en cierta medida, por lo que no cabe esperar grandes cambios en las proyecciones.
Al mismo tiempo, los inversores vigilarán de cerca las proyecciones de la propia Fed sobre el objetivo del tipo de los fondos. La Fed ha sido paciente hasta ahora y es probable que continúe dependiendo de los datos para mantener abiertas todas las opciones y ver el pleno impacto del nuevo régimen de rendimientos en la economía. Por lo tanto, no deberíamos esperar cambios significativos en las previsiones de tipos de la Fed.
La pregunta fundamental que se hacen los inversores es cuándo se normalizará la curva de tipos. Llevamos bastante tiempo con una curva de invertida y esta situación no durará para siempre. Después de 10 subidas de tipos consecutivas, pensamos que el hecho de que se produzca o no otra subida no supondrá una gran diferencia. Como es obvio que nos acercamos al final del ciclo de subidas, los inversores podrían empezar a prepararse para que las yields bajen en 2024, según el tipo director implícito en el mercado."
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