La volatilidad en los mercados provocada por nuevas tarifas impuestas por el presidente Trump, aplicando un arancel del 25% a las importaciones desde Canadá y México, ha generado incertidumbre en los mercados, aunque luego se hizo una excepción de última hora para productos que cumplen con el acuerdo USMCA. Sin embargo, un retraso adicional de 30 días en los aranceles a los automóviles generó más confusión, lo que afectó negativamente a las inversiones y a empresas como Best Buy ($BBY), que advirtieron sobre posibles aumentos de precios y riesgos de estanflación.
Por otro lado, la Reserva Federal (Fed) ha dejado claro que no tiene prisa en reducir las tasas de interés. Con la inflación aún por encima del 2%, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha adoptado una postura de espera, lo que ha generado dudas en los mercados financieros sobre futuras decisiones de política monetaria. En contraste, el Banco Central Europeo (BCE) sí ha recortado tasas, pero ha advertido sobre posibles impactos de la inflación debido a las tensiones geopolíticas.
Factores Clave en la Revalorización del Euro
El euro ha experimentado un fuerte repunte frente al dólar, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2024. Este aumento del 4.4% en una semana refleja un cambio estructural en la estrategia de inversión en Europa.
- Política fiscal expansiva: La Comisión Europea, liderada por Ursula von der Leyen, planea movilizar hasta €800 mil millones para fortalecer la defensa europea y apoyar a Ucrania.
- Fondo especial en Alemania: Se ha acordado un paquete de €500 mil millones para modernizar infraestructuras, además de relajar las restricciones de gasto en defensa.
- Turmoil en el mercado de bonos: El rendimiento del bono alemán a 10 años subió de 2.39% a 2.85%, lo que refleja un aumento en los costos de endeudamiento debido a un mayor riesgo percibido.
Perspectivas Generales de los Mercados
- EE.UU.: Aunque el crecimiento del PIB sigue fuerte, se espera una desaceleración con tasas de interés más bajas y un cambio en el liderazgo del mercado desde las grandes tecnológicas hacia otros sectores.
- Europa y Reino Unido: Se espera una recuperación económica tras la recesión en Alemania, con múltiples recortes de tasas del BCE.
- Mercados Emergentes: China, Corea y Taiwán lideran el crecimiento, con expectativas de estabilización y un impulso en políticas de estímulo.
- Japón: Se prevé una recuperación del yen y un enfoque en sectores domésticos en lugar de exportadores.
Perspectivas Sectoriales
Tecnología: Después de un fuerte 2023, se espera un desempeño más moderado en 2025.
Sectores defensivos: Salud, bienes de consumo y bienes raíces están en foco como refugios seguros.
Cíclicos: Se espera una recuperación en consumo discrecional, energía e industriales debido a una "aterrizaje suave" de la economía.
Finanzas: Potencial de recuperación con recortes de tasas y mejoras en los mercados de capital.
Otros Activos
Criptomonedas: Se prevé un año positivo con la aprobación de ETFs de Bitcoin y Ethereum, además de cambios regulatorios favorables.
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