Comentario Modi 3.0

Modi 3.0 está teniendo un comienzo lento, ya que el “plan de 100 días” para impulsar una serie de reformas económicas no se ha materializado. La sorprendente decepción que supuso para el Gobierno de Modi las elecciones generales de junio siempre iba a frenar en parte el impulso reformista, ya que el BJP (Partido Popular Indio) tuvo que lidiar con la falta de mayoría en la cámara alta (Rajya Sabha) y se barajaron posiciones en el Gobierno para acomodar a los nuevos socios de coalición del BJP.

De hecho, la aprobación del presupuesto de la Unión para el 2024/25 llevó más tiempo que en ocasiones anteriores, ya que una oposición más fuerte y segura cuestionó las propuestas. Por otra parte, el Gobierno se vio obligado a dar marcha atrás en un nuevo impuesto sobre bienes inmuebles tras las protestas.

Dicho esto, el amplio programa que Modi presentó en el manifiesto del BJP sigue estando en juego en su mayor parte; se restó importancia a reformas más ambiciosas en torno a las políticas agraria y laboral antes de las elecciones y la pérdida de mayoría del BJP hace que tales reformas sean poco probables. En cambio, los objetivos de Modi de ampliar la base manufacturera de la India, mejorar las infraestructuras, la sanidad y la educación y acelerar la creación de empleo siguen estando muy presentes.

Los presupuestos no se orientan demasiado hacia el apoyo al consumo, algo que buscaban algunos inversores, y se centraron más en animar al sector privado a tomar la iniciativa en la creación de empleo y el desarrollo económico. Esto debe considerarse positivo, ya que se centra en impulsar el crecimiento potencial a largo plazo. En particular, el presupuesto indica que se hará mayor hincapié en las reformas a nivel estatal y local. En última instancia, una estrategia de este tipo puede significar mayores disparidades entre los ingresos de los distintos estados, pero su objetivo es crear competencia y apropiación entre los legisladores locales como forma de acabar con las barreras locales específicas a la actividad empresarial y los lastres a la productividad.

Todo esto significa que, a corto plazo, Modi canalizará sus esfuerzos hacia el progreso en áreas como la eliminación de las barreras al comercio exterior y la inversión (de hecho, los recientes viajes diplomáticos de Modi se orientaron hacia estos objetivos). Conscientes de que el impulso del Gobierno a las infraestructuras sólo puede llegar bajo las restricciones fiscales, también esperamos medidas centradas en acelerar el ritmo de la inversión del sector privado.