¿Será un recorte de 25 puntos básicos o 50 pb por parte de la Fed? La incertidumbre sobre el recorte es rara, y hay otros factores como el gráfico de puntos y la conferencia del presidente Powell. Cobertura en vivo de un evento crítico para el Oro, las acciones y el Dólar estadounidense.
La decisión de la Fed es crítica para los mercados globales
La Reserva Federal está lista para recortar las tasas, principalmente porque el presidente de la Fed, Jerome Powell, lo dijo claramente en Jackson Hole. Sin embargo, hay una incertidumbre significativa. Al momento de escribir, los mercados de bonos valoran en un 63% la posibilidad de un recorte de tasas de 50 pb, y en un 37% la posibilidad de un movimiento de 25 pb. La incertidumbre sobre el tamaño del movimiento es rara, hay margen para una alta volatilidad.
La segunda pregunta es: ¿los funcionarios están recortando porque confían en haber vencido la inflación o por temor a una recesión? Hay una gran diferencia.
Aquí hay cuatro escenarios:
1) Gran recorte, mensaje de confianza: Acciones y Oro alcistas, Dólar estadounidense bajista. En este escenario, Powell da a los mercados lo que quieren sin causar pánico. Un recorte debido a la caída de la inflación—y con un escenario de aterrizaje suave—es el mejor resultado posible. Alta probabilidad.
2) Pequeño recorte, mensaje de confianza: Vaivén: las acciones y el Oro caen inicialmente, el Dólar estadounidense sube inicialmente, luego las acciones se recuperan, el Dólar estadounidense cae, pero el Oro lucha por recuperarse. Un recorte de 25 pb sería decepcionante y desencadenaría una reacción instintiva. Sin embargo, la confianza en la economía y una puerta abierta para recortar más rápido más tarde causarían una reversión. Probabilidad media-alta.
3) Gran recorte, mensaje de preocupación: Vaivén: las acciones y el Oro suben inicialmente, el Dólar estadounidense cae, luego el Dólar rebota, las acciones caen, mientras que el Oro mantiene sus ganancias. Un recorte de 50 pb es una buena noticia, pero si viene por las razones equivocadas, el panorama cambia. Las preocupaciones sobre una recesión harían caer las acciones, y el Dólar estadounidense recibiría flujos de refugio seguro. Probabilidad media.
4) Pequeño recorte, mensaje de preocupación: Acciones a la baja, Oro a la baja, el Dólar estadounidense sube, luego el Oro se recupera. En este escenario, la Fed comienza con un recorte pequeño pero está preocupada por la economía. Eso es un doble golpe para las acciones, y un doble impulso para el Dólar estadounidense, que se beneficia de tasas más altas y también de flujos de refugio seguro. El Oro sufre antes de recuperarse con la esperanza de tasas más bajas. Baja probabilidad.
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