- Los datos de inflación en EE.UU. serán decisivos para los mercados, sobre todo si el IPC subyacente se mantiene en niveles elevados.
- Las actas de las decisiones de la Reserva Federal y los precios de producción también son de gran interés.
- Es probable que el BCE y el BoC se muestren moderados, y que este último sorprenda con un recorte.
¿Cómo está la economía estadounidense? Después de que las Nóminas no Agrícolas (NFP) mostraran que el mercado laboral está en buena forma, los datos del Índice de Precios al Consumo (IPC), posiblemente más importantes, tienen aún más peso, lo que divide la semana entre el antes y el después. Y aún hay más.
He aquí un avance de los cinco acontecimientos fundamentales a los que hay que prestar atención esta semana.
1) Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU
Miércoles, 12:30 GMT. ¿Se acelera de nuevo la inflación en EE.UU.? La Reserva Federal (Fed) y los inversores saben que la última milla en la lucha contra la inflación es la más larga, y que la inflación del sector servicios sigue siendo persistente. Depende de los salarios, y éstos no caen tan rápido.
La Fed dijo que necesita sentirse segura de que la inflación sigue bajando, y se centra en el IPC subyacente, que excluye la volatilidad de los precios de la energía y los alimentos. En los dos últimos meses, superó las estimaciones con subidas del 0,4%, frente al 0,3% esperado.
La inflación subyacente repunta.
IPC subyacente mensual. Fuente: FXStreet.
Una vez más, el calendario económico apunta a un aumento del 0,3% para marzo. Los inversores sólo estarían tranquilos con un 0,2%, pero aceptarían una ligera desaceleración hasta el 0,3%, lo que llevaría el IPC subyacente anual del 3,8% al 3,7%.
En caso de que el IPC mensual subiera de nuevo al 0,4%, el Oro y las acciones sufrirían, mientras que el Dólar estadounidense subiría. Por el contrario, un nivel del 0,3% o inferior pesaría sobre el Dólar e impulsaría los activos de riesgo.
Es probable que la tensión sea alta antes de la publicación, y que después se produzca una explosión de volatilidad. Cuanto mayor sea la sorpresa, más fuerte será la tendencia.
2) Decisión del Banco de Canadá
Miércoles, 13:45. Los responsables políticos de Ottawa no suelen recibir mucha atención, pero si bajan drásticamente los tipos, los temblores se dejarán sentir en todo el mundo. La economía canadiense ha mostrado algunos signos de debilidad, con una desaceleración de la inflación y también algunas grietas en el mercado laboral.
El IPC subyacente canadiense ha bajado al 2,1% anual
IPC subyacente canadiense anual. Fuente: FXStreet
Esta decisión del BoC consiste en nuevas previsiones y una conferencia de prensa del gobernador Tiff Macklem. Esto implica una mayor probabilidad de un cambio de política, a pesar de que la economía canadiense está muy correlacionada con la estadounidense.
Si el banco deja los tipos sin cambios en el 5%, como se espera, creo que los funcionarios señalarían una puerta más amplia a un recorte en la próxima reunión. Esto perjudicaría al Dólar canadiense, pero su impacto sería limitado.
Si el BoC sorprende con un recorte, espero que otras divisas también sufran, con los inversores especulando sobre recortes de tipos en el Reino Unido y la Eurozona.
3) Actas de la reunión del FOMC
Miércoles, 18:00. Los mercados tendrán un tiempo limitado para enfriarse tras el informe del IPC antes de digerir las actas de la última decisión de la Reserva Federal. Aunque oficialmente sólo se trata de una documentación de las deliberaciones celebradas tres semanas antes, el banco cambia el énfasis de las actas para transmitir un mensaje. Se revisa hasta el último momento.
La decisión de la Fed se percibió como moderada al pronosticar un mayor crecimiento, empleo e inflación, sin dar señal de menos recortes de tipos este año. Además, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló una próxima reducción del programa de endurecimiento cuantitativo de la entidad. La Fed retirará en breve menos dinero de los mercados.
Desde entonces, varios miembros de la línea dura se han pronunciado, señalando menos recortes de tipos, mientras que el mercado laboral ha sorprendido al alza. Espero que las actas se inclinen hacia el lado restrictivo, lo que impulsará al Dólar estadounidense y pesará sobre los activos de riesgo, al menos a corto plazo.
4) Decisión del Banco Central Europeo
Jueves: decisión a las 12:15 GMT, rueda de prensa 30 minutos después. Lento, esa es una palabra que muchos utilizan para describir el anémico crecimiento y también la inflación en la Eurozona. Para continuar la comparación con otras zonas, el IPC subyacente se sitúa en el 2,9% en la Eurozona, entre Canadá y Estados Unidos.
El Banco Central Europeo tiene como objetivo la inflación general, y ésta ha caído al 2,4% en marzo, por debajo de las expectativas.
IPCA de la zona euro. Fuente: FXStreet
Jueves, 12:30 GMT. Cada dato de inflación es importante para los mercados y la Reserva Federal. Al igual que los precios de consumo, también los precios de producción han subido a principios de 2024, con el IPP subyacente anual alcanzando el 2% tanto en enero como en febrero.
La institución con sede en Fráncfort mantendrá los tipos sin cambios por el momento, pero podría señalar que se avecina un recorte en junio, cuando publique nuevas previsiones. Esto pesaría sobre el Euro y también arrastraría a la Libra a la baja.
Espero que los movimientos sean efímeros. Todo el mundo sabe que Europa va a la zaga. Es probable que las reacciones a los datos de inflación de EE.UU. tomen el relevo una vez que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, concluya su conferencia de prensa.
5) Índice de Precios de Producción en EE.UU
Jueves, 12:30 GMT. Cada dato de inflación es importante para los mercados y la Reserva Federal. Al igual que los precios de consumo, los precios de producción también han subido a principios de 2024, con un IPP subyacente anual del 2% tanto en enero como en febrero.
Ahora se prevé otra subida, hasta el 2,3% en marzo. Tal vez las elevadas expectativas abran la puerta a una pequeña sorpresa a la baja que aliviaría un poco a los mercados.
El IPP se publicará después del IPC y, si ambos van en la misma dirección, tendrá un mayor efecto en el ánimo de los mercados.
Reflexiones finales
La inflación está a la izquierda, a la derecha y al centro de los mercados, y esta semana es una de las más importantes. Sugiero operar con cuidado, especialmente en torno a las publicaciones importantes, que pueden desencadenar rupturas temporales de los niveles técnicos.
La información en estas páginas contiene declaraciones a futuro que implican riesgos e incertidumbres. Los mercados e instrumentos perfilados en esta página son sólo para fines informativos y no deben de ninguna manera aparecer como una recomendación para comprar o vender estos valores. Usted debe hacer su propia investigación minuciosa antes de tomar cualquier decisión de inversión. FXStreet no garantiza de ninguna manera que esta información esté libre de errores, errores, o incorrecciones materiales. Tampoco garantiza que esta información sea de naturaleza oportuna. Invertir en Forex implica un gran riesgo, incluyendo la pérdida de toda o parte de su inversión, así como angustia emocional. Todos los riesgos, pérdidas y costos asociados con la inversión, incluyendo la pérdida total del capital, son su responsabilidad.
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