Cinco datos fundamentales de la semana: Las repercusiones de la Fed y los flujos de fin de mes prometen tormentas veraniegas

Las tasas de interés en EE.UU. están bajando, pero ¿a qué ritmo? La continuación del gran evento del viernes en Jackson Hole da inicio a la última semana de agosto. Aquí hay un adelanto de los grandes eventos de esta semana.

1) Consecuencias de la Fed: Preocupaciones sobre la economía, la independencia de la Fed y el tamaño de la reducción de tasas pueden seguir al discurso de Powell

Aplausos de pie: los participantes en el Simposio de Jackson Hole de la Reserva Federal (Fed) aplaudieron al presidente Jerome Powell cuando subió al escenario. Sus colegas banqueros centrales mostraron apoyo a uno de los suyos, y los mercados también lo aclamaron por el mensaje.

Powell envió una señal clara de que las tasas de interés están bajando, impulsadas principalmente por las preocupaciones sobre la debilidad del mercado laboral. Si bien la caída del Dólar estadounidense (USD) y el aumento del Oro (XAU/USD) tienen sentido, ¿está justificado el aumento de las Acciones? Reducir los costos de endeudamiento debido al deterioro económico no es necesariamente algo para celebrar.

En el trasfondo, el presidente de EE.UU., Donald Trump, aumentó su presión sobre Lisa Cook, una gobernadora de la Fed nombrada por su predecesor. Amenazó con despedir a Cook por alegaciones de fraude hipotecario. Si Trump tiene éxito en destituirla –probablemente no sin una batalla legal– tendría la oportunidad de colocar a más de sus personas en el banco central. Eso aumentaría los temores sobre la independencia de la Fed.

Con una reducción de tasas de interés en septiembre como un hecho consumado, los mercados podrían especular sobre el tamaño: ¿un movimiento de 25 puntos básicos o uno de dosis doble? El Comandante en Jefe quiere más.

2) El PIB de EE.UU. puede confirmar el rebote del Q2

Jueves, 12:30 GMT. La lectura inicial del Producto Interno Bruto (PIB) para el segundo trimestre mostró que la economía de EE.UU. creció a un ritmo anualizado del 3% en el segundo trimestre. Si bien eso superó las estimaciones de un crecimiento del 2.4%, el rebote se produjo después de que la economía se contrajera un 0.5% en los primeros tres meses del año.

La lectura actualizada será de gran interés, ya que los datos económicos recientes han sido mixtos y la tasa de crecimiento general para este año ha sido inferior al 2%, por debajo del promedio a largo plazo.

Aparte del titular, los inversores también estarán atentos a la expansión del consumo, el principal motor de la economía más grande del mundo. Cualquier cambio significativo sacudiría los mercados.

3) Las solicitudes de desempleo continuas siguen siendo preocupantes

Jueves, 12:30 GMT. Al mismo tiempo que el informe del PIB, EE.UU. publica las solicitudes iniciales de desempleo semanales y las solicitudes continuas. Ambas aumentaron la semana pasada, tras un período de calma. Con 235K, las solicitudes iniciales siguen siendo bajas, pero el aumento en las solicitudes continuas –aquellos que luchan fuera de la fuerza laboral por más tiempo– es más preocupante.

Otro aumento en las solicitudes de desempleo continuas hacia la marca de dos millones pesaría sobre los mercados, mientras que poco cambio o una caída proporcionarían algo de alivio.

Como siempre con publicaciones simultáneas, las cifras del PIB y del empleo tendrían que ir en la misma dirección para desencadenar un impacto significativo.

4) El PCE subyacente se espera que suba

Viernes, 12:30 GMT. El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subyacente es el indicador de inflación preferido por la Fed. Se publica después de la publicación paralela del índice de precios al consumidor (CPI), lo que permite a los economistas calcular el resultado de los datos del PCE con una precisión sustancial.

Sin embargo, la medida del PCE subyacente sorprendió al alza con un 2.8% interanual en mayo y junio, mostrando que la inflación subyacente sigue elevada. ¿Continuará subiendo? Eso enfriaría parte del entusiasmo del mercado sobre una reducción de tasas por parte del banco central.

La cifra mensual aumentó un 0.3% en junio, y se proyecta que el informe de julio repita ese número, representando un aumento anualizado del 3.6%, incómodamente alto.

5) Flujos de fin de mes

Viernes, alcanzando su punto máximo a las 15:00 GMT. Los gestores de fondos deben ajustar sus asignaciones de cartera para fin de mes, y algunos esperan hasta el último minuto. Esta vez, el último día del mes es el viernes, antes de un largo fin de semana en EE.UU. debido al feriado del Día del Trabajo el lunes, lo que implica una mayor volatilidad.

Además, es agosto, y eso significa que la liquidez es más baja de lo habitual, lo que permite que órdenes relativamente pequeñas desencadenen movimientos desproporcionados en el mercado. 

Reflexiones finales

Puntos de inflexión en los mercados y baja liquidez pueden desencadenar movimientos sorprendentes en el mercado. Opere con cuidado.