Cinco datos fundamentales para la semana: El mundo espera con ansiedad la respuesta de Irán

• El Medio Oriente sigue en el centro de atención tras un turbulento fin de semana.
• El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se reúne con legisladores y podría arrojar más luz sobre el enfoque del banco central.
• Se espera que una cifra clave de inflación prometa un fuerte cierre de semana.

¿Qué le depara el futuro a Oriente Medio? El conflicto en torno a Irán sigue en el punto de mira, pero la política monetaria también se mantiene bajo estrecha vigilancia.

1) El mundo espera la respuesta de Irán

Misión cumplida: ese fue el mensaje del presidente estadounidense Donald Trump tras el ataque de bombarderos B-2 estadounidenses a tres instalaciones nucleares en la República Islámica. ¿Quiere un acuerdo ahora? ¿Qué se guarda Teherán bajo la manga?

Inversores y gobiernos intentan determinar si Irán, que prometió tomar represalias, llegará al extremo de cerrar el Estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente el 20% de la producción mundial de petróleo. Otra opción es atacar bases estadounidenses en Oriente Medio, intentando ampliar el conflicto y hacer que la guerra sea más controvertida en Estados Unidos.

Otras opciones serían negociar un nuevo acuerdo, pero eso llevaría tiempo; los iraníes suelen tomarse su tiempo antes de reaccionar.

Aunque la incertidumbre es alta, hay más claridad sobre las reacciones del mercado. El Dólar estadounidense (USD) está resurgiendo como un activo de refugio seguro, mientras que el Oro está perdiendo su brillo.

El petróleo tiene reacciones inmediatas a cualquier desarrollo adverso, pero los mercados desvanecen tales movimientos a un ritmo creciente. Espero que el mecanismo de reacción actual se mantenga durante la semana.

2) Los acuerdos comerciales pueden cobrar protagonismo

¿Aceptará la Unión Europea un arancel base del 10%? Ese es uno de los temas candentes en las negociaciones entre el bloque y EE.UU. Asegurar un acuerdo comercial transatlántico es crítico para el crecimiento en ambos lados del océano, y también para la seguridad.

Washington continúa manteniendo conversaciones con otros países, como Japón, India y Canadá. Cualquier acuerdo que se logre antes de la fecha límite autoimpuesta del 9 de julio en EE.UU. impulsaría el sentimiento en los mercados globales, y especialmente en el país involucrado.

Sin embargo, incluso si la Casa Blanca lo niega, un retraso en los plazos es ciertamente factible; simplemente no lo esperen antes del último momento.

Mientras tanto, Trump puede ofrecer algo de fanfarronería y amenazas. Se sintió fortalecido por un fallo judicial que le permite continuar con sus aranceles recíprocos hasta una audiencia el 31 de julio. Ese es un riesgo para los mercados. Hace unas semanas, amenazó con un gravamen del 50% sobre todos los productos europeos, antes de hablar con la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, y acordar mantener los aranceles bajos mientras continúan las conversaciones.

3) Powell enfrenta preguntas difíciles sobre el impacto de los aranceles

Martes y miércoles a las 14:00 GMT. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), se enfrentará a los legisladores en sesiones consecutivas. Si bien sus comentarios preparados probablemente no se desvíen de los mensajes que transmitió en la reciente decisión de tasas, sus preguntas pueden provocar respuestas que muevan el mercado.

El impacto de los aranceles en la inflación será probablemente el tema más candente. Si Powell reitera el hecho básico de que alguien tiene que pagar los aranceles –importadores, minoristas y, en última instancia, el consumidor– a los mercados no les gustaría. Los fervientes partidarios del presidente Trump pueden pedirle evidencia –ya que la inflación general aún no ha aumentado significativamente– y será interesante ver su respuesta.

Otro tema será la guerra en el Medio Oriente y su impacto en los precios. Si bien un aumento en la gasolina es obvio, cualquier cosa que Powell diga sobre los efectos de segunda ronda también será de gran interés.

Espero que Powell evite cualquier pregunta sobre su futuro o la elección de su sucesor. Solo podría decir que el Congreso le dio un mandato a la Fed, y depende de los legisladores cambiar el papel del banco.

Estos testimonios duran muchas horas, y los titulares podrían surgir en momentos inesperados.

4) El PIB final de EE.UU. y otras cifras pueden causar operaciones volátiles

Jueves, 12:30 GMT. ¿Se contrajo realmente la economía de EE.UU. en el primer trimestre del año? La tercera y última lectura del Producto Interior Bruto (PIB) de EE.UU. está lista para confirmar una contracción menor, principalmente como resultado de la anticipación de los aranceles. Mientras el componente de Consumo Personal dentro del PIB se mantenga optimista, los inversores estarán contentos.

Aparte del PIB, EE.UU. también publica otras cifras. Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo se han estabilizado en niveles más altos, y los pedidos de bienes duraderos para mayo podrían mostrar una disminución en la inversión.

Si todos los puntos de datos se mueven en una dirección específica –ya sea superando o no alcanzando las expectativas– el impacto sería más significativo. Un conjunto mixto de números desencadenaría operaciones volátiles sin cambiar la tendencia.

5) El PCE subyacente se acerca a la tierra prometida

Viernes, 12:30 GMT. El Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) se adapta más rápido a las cambiantes preferencias del consumidor y, por lo tanto, se considera más preciso que los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicados a principios de mes.

Lo más importante es que la Fed también lo piensa. Más específicamente, la Fed observa el PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, y esa cifra ha estado tendiendo a la baja hacia el objetivo del banco central del 2% interanual.

Después de aumentar un 2.5% en abril, ahora se espera un aumento menor. En términos mensuales, el PCE subyacente aumentó un 0.1% la última vez, y un aumento similar es probable ahora.

Es esencial enfatizar que la inflación inducida por aranceles aún no ha aparecido en los números debido a la reducción de inventarios y otras razones. Los precios pueden marchar al alza en los próximos meses.

Reflexiones finales

Los eventos del calendario tienen fecha de publicación, las declaraciones de Trump se producen en horario estadounidense, pero los acontecimientos en Oriente Medio pueden acaparar titulares en cualquier momento. Esto complica las cosas hoy en día. Opere con precaución.