El presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, discutió la potencial "tensión" en el cumplimiento del doble mandato de la Fed en un discurso pronunciado ante el Club Económico de Chicago.
La tensión se refiere a los desafíos que pueden surgir al ver que el doble mandato de la Reserva Federal de estabilidad de precios y máximo empleo avanza de manera sincronizada.
"Nuestra obligación es mantener bien ancladas las expectativas de inflación a largo plazo y asegurarnos de que un aumento puntual en el nivel de precios no se convierta en un problema de inflación continuo," dijo Powell a los presentes el miércoles.
El presidente de la Fed agregó que sin estabilidad de precios, la economía no puede lograr períodos prolongados de condiciones sólidas en el mercado laboral.
"Podríamos encontrarnos en el escenario desafiante en el que nuestros objetivos de doble mandato están en tensión," dijo Powell. "Si eso ocurriera, consideraríamos cuán lejos está la economía de cada objetivo y los horizontes de tiempo potencialmente diferentes sobre los cuales se anticiparía que se cerrarían esas brechas respectivas."
Impacto de los aranceles: Mayor inflación, menor crecimiento
Las tasas de inflación han disminuido en los últimos meses, con la inflación del IPC cayendo al 2.4% en marzo, el nivel más bajo desde septiembre pasado. Powell también dijo que las estimaciones iniciales muestran que los precios del PCE aumentaron un 2.3% en los 12 meses que terminaron en marzo, con los precios del PCE subyacente aumentando un 2.6%.
Mientras tanto, la economía ha agregado 150.000 empleos por mes, en promedio, hasta marzo, lo cual es sólido, pero ha disminuido en comparación con el año pasado, dijo. Pero de cara al futuro, hay incertidumbre en ambos lados del mandato.
Powell también abordó los cambios sustanciales en la política iniciados por la Administración Trump, incluidos el comercio, la inmigración, la política fiscal y la regulación. Con esas políticas aún en evolución, sus impactos en la economía son altamente inciertos, dijo.
Sobre los aranceles, específicamente, Powell dijo que los aumentos son "significativamente mayores de lo anticipado." Y los efectos económicos probablemente incluirán mayor inflación y menor crecimiento.
"Tanto las medidas de expectativas de inflación a corto plazo basadas en encuestas como en el mercado han aumentado significativamente, con los participantes de la encuesta señalando los aranceles. Las medidas de expectativas de inflación a largo plazo, en su mayor parte, parecen seguir bien ancladas," agregó Powell.
Sobre la economía, Powell dijo que los datos sugieren que el crecimiento se desaceleró en el primer trimestre en comparación con el año pasado. Las cifras oficiales del PIB para el primer trimestre se publicarán el 30 de abril.
Además, las encuestas a hogares y empresas muestran una "fuerte caída en el sentimiento y una elevada incertidumbre sobre las perspectivas, reflejando en gran medida las preocupaciones sobre la política comercial," dijo. Powell agregó que las previsiones para el año completo apuntan a un crecimiento más lento pero aún positivo.
La vida avanza bastante rápido
Powell concluyó su discurso citando "a ese gran Ferris Bueller de Chicago" quien señaló en Ferris Bueller’s Day Off que 'la vida avanza bastante rápido.'"
Sin duda ha avanzado rápido en las últimas semanas con todos los cambios masivos anunciados en torno a los aranceles y la política comercial. Pero Powell reiteró que, aunque la vida avanza bastante rápido, la Fed no tiene prisa.
"Por el momento, estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura de política," dijo Powell. "Continuamos analizando los datos entrantes, las perspectivas en evolución y el equilibrio de riesgos. Entendemos que niveles elevados de desempleo o inflación pueden ser dañinos y dolorosos para las comunidades, familias y empresas. Continuaremos haciendo todo lo posible para lograr nuestros objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios."
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