Los tipos de interés juegan un papel crucial en la gestión financiera de las empresas y pueden tener un impacto significativo en su capacidad para invertir, gastar y mantener sus operaciones. En este sentido, los inversores parecen estár incorporando en sus expectativas algunos puntos clave sobre cómo los tipos ya están afectando a las empresas en la actualidad y cómo lo harán de permanecer “altos durante más tiempo”.
Muchas empresas han logrado evitar tomar préstamos a tipos más altos utilizando sus saldos de efectivo para financiar sus gastos. Sin embargo, este cash se está agotando rápidamente, lo que significa que las empresas tendrán menos liquidez para gastar en el futuro. Además, el costo de tomar nuevos préstamos ha aumentado considerablemente, lo que limitará aún más la capacidad de las empresas para gastar y expandirse.
Se espera que el gasto en inversiones en capital y en investigación y desarrollo (I+D) se desacelere en los próximos años. Según estimaciones de Goldman Sachs, el gasto en inversiones en capital crecerá solo un 4% en 2024, en comparación con el 7% en 2023 y el 21% en 2022. Del mismo modo, se pronostica que el gasto en I+D crezca solo un 7% en 2024, en comparación con el 12% en 2023 y el 14% en 2022. Además, se espera que las recompras de acciones también se desaceleren, con un crecimiento del 4% el próximo año después de una caída del 15% este año. Los dividendos, por otro lado, se mantendrán estables en principio.
En este contexto, las tensiones geopolíticas y el constante aumento desmesurado del déficit en USA, están tensionando aún más, los tipos a largo. Si bien una parte del mercado piensa que se está haciendo el “trabajo de la FED” y no deberíamos tener más aumentos este año, otra parte del mercado se pregunta si el riesgo percibido por los compradores de bonos es ahora mayor, hasta el punto de que no están dispuestos a financiar como lo hacían en el pasado.
Esta situación global está provocando una caída del sentimiento inversor, salida de flujos en fondos de renta variable globales y en tecnología en particular. Al mismo tiempo, se están sometiendo a presión los primeros niveles técnicos relevantes que definimos a continuación. De otro lado observamos un comportamiento muy positivo en el oro, el franco suizo y bitcoin, que reciben impulso comprador y mejora de sentimiento. Bitcoin puede estar a las puertas de un gran impulso alcista y a la vuelta de una descorrelación con las bolsas.
Niveles técnicos clave para la semana
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
1.- S&P 500
Desde un punto de vista técnico, las cosas se están poniendo feas. Segundo ataque a la línea directriz alcista principal en la zona de los 4220 puntos que, de perderse en estas próximas sesiones, marcarán un mínimo creciente y pondrán a prueba el nivel de los 4180-4190 puntos. Si esa referencia se pierde, el camino a los 4090 primero y los 3980 como objetivo final, será cosa sencilla. Si bien es cierto que estamos en niveles de sentimiento negativo y que se entrará en niveles de sobreventa, delimitar el suelo en estas circunstancias es muy complicado y habrá que esperar para identificarlo. Si los precios son capaces de rebotar desde la directriz alcista principal, hasta los 4380 podemos tener rebote y sólo si esa zona se consigue superar, pensaremos en cotas mayores. Precaución y espera para identificar oportunidades.
2.- IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, la pérdida del primer soporte clave de los 9080 puntos levanta señales de alerta máxima. Esto abre el camino para ver los 8960 y los 8780 como siguente soporte clave. Sólo la recuperación de los 9200 puntos cambiaria la situación complicada en la que puede entrar el Ibex. El sentimiento negativo y la alta sobre-venta pueden ayudar a mantener, en el corto plazo, al indicador por encima de los 9000 puntos. Alerta y a la espera de oportunidades.
3.- BITCOIN (BTC)
Desde un punto de vista técnico, todo lo mal que pinta para los índices anteriores, se plantea como positivo para el bitcoin (BTC). Superada la primera zona clave inicial de los 28.000USD, la atención se centra ahora en la capacidad de superar los 30.000USD primero y los 31.400USD después. Si lo consigue y el sentimiento inversor pasa a niveles más positivos, objetivo en los 38.000USD primero y los 40.000USD como zona probable en caso de ver la ruptura de los 31400USD mencionado. Sin embargo, si los precios no pueden superar los 30.000USD indicados, vuelta a los 28.000 primero, a los 26.000USD segundo y los 24800-25.000USD después, como zonas de soporte clave.
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