Equipo de Analistas de Vontobel
Vontobel Asset Management
Comentarios de Claudia Wyss-Fontanive ,Credit Portfolio Manager en Vontobel
Consideramos que el Banco Central Europeo ha terminado de subir los tipos de interés en el ciclo actual, lo que podría volver a hacer atractivos los bonos del Estado y de las empresas.
Las subidas de tipos acumuladas por el BCE desde julio de 2022 (450 puntos básicos), han situado el tipo de depósito en el 4.00% y han moderado la inflación, aunque sigue por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE. Este visible descenso, unido a la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio, hacen innecesario un mayor endurecimiento de los tipos de interés oficiales. Nos sorprendería mucho que el BCE hiciera algo respecto a los tipos, ya que hay mucha menos visibilidad dado el conflicto de Oriente Medio. Esperamos que los acontecimientos geopolíticos tengan un fuerte impacto en la confianza de los consumidores, lo que también afectaría de forma negativa al crecimiento.
Vemos el primer recorte de los tipos de interés del BCE hacia mediados de 2024 y esperamos al menos dos recortes de 25 puntos básicos cada uno el año que viene. Si la inflación sigue una senda baja, ya no serán necesarias las subidas, y la yield de la deuda pública, que ha subido considerablemente, podrían comenzar a descender.
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