Banco de Inglaterra: ¿Cuál es el rumbo adecuado que debe seguir la política monetaria?

Comentarios de Luke Bartholomew, economista senior de abrdn 

El Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés en su próxima reunión. La distribución de los votos de los responsables políticos revelará que el Comité de Política Monetaria sigue profundamente dividido sobre el rumbo adecuado que debe seguir la política monetaria, y es probable que al menos un miembro vote a favor de un recorte, mientras que otros podrían seguir prefiriendo endurecer la política monetaria. 

Esta división en el Comité de Política Monetaria de la autoridad británica refleja las señales contradictorias sobre la economía actual. El crecimiento subyacente es muy débil, aunque parece que el Reino Unido ya ha salido de su recesión, con un mayor crecimiento de los ingresos reales, lo que ayuda a impulsar el sentimiento y la actividad. El crecimiento de los salarios se está ralentizando, pero sigue siendo demasiado fuerte para que el Banco se sienta cómodo, y la incertidumbre en torno a la calidad de los datos sobre desempleo hace difícil evaluar la verdadera salud del mercado laboral en estos momentos. La inflación descenderá rápidamente en los próximos meses gracias a la caída de los precios de la energía, pero existen grandes interrogantes sobre si se mantendrá baja o empezará a subir de nuevo a finales de año. 

Dadas estas incertidumbres, esperamos que el Banco de Inglaterra espere al menos hasta junio antes de aplicar el primer recorte, a la espera de recibir una señal más fuerte de los datos y de que se aclare el impacto de las subidas de precios y salarios de abril. Una vez que comiencen los recortes, esperamos que los tipos de interés bajen algo más de lo que anticipa el mercado, ya que, con el tiempo, el bajo crecimiento persistente y el escaso potencial de oferta deberían impulsar los tipos de interés oficiales del Reino Unido a la baja.