El petróleo se dispara por el huracán Beryl y la demanda del 4 de julio

La semana comenzó con una nota positiva, pero es probable que las vibraciones positivas dejen su lugar a las conversaciones sobre los escenarios de cómo los franceses evitarán que Marine Le Pen obtenga una mayoría en el parlamento en la segunda vuelta de las elecciones legislativas este fin de semana. ¿Formarán los partidos de oposición una alianza suficientemente convincente para evitar que la Agrupación Nacional obtenga una mayoría absoluta, o el bloque de Marine Le Pen logrará la mayoría a pesar de todos los esfuerzos? Ambos escenarios significan cierta incertidumbre política para Francia y más allá de sus fronteras, pero los corazones de los inversores laten hacia la primera opción: un gobierno sin mayoría, lo que al menos evitaría que Le Pen explote la deuda nacional y ponga en peligro/revierta los esfuerzos de Macron para reducir la deuda nacional a niveles aceptables según las reglas de la UE. Esto último ayudaría a domar el diferencial entre los bonos franceses y alemanes, que ya retrocedió por debajo de 80 pb el lunes con la esperanza y el precio de que Le Pen no asegurará una mayoría parlamentaria, y apoyaría al Euro. El EURUSD subió a 1.0776 ayer, coqueteó con su media móvil de 50 días (DMA de 50) pero retrocedió a alrededor de 1.0730 esta mañana. El CAC 40 abrió la semana con fuerza, ganó hasta un 2,7% antes de recortar pérdidas y cerrar apenas un 1% arriba. Los futuros europeos están en negativo esta mañana.

En el frente de datos, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, advirtió que el banco no tiene suficiente evidencia de que la amenaza de inflación haya terminado, insinuando que el BCE probablemente pasará por alto un segundo recorte de tasas cuando se reúna a finales de este mes. Los números de inflación revelados por los principales países de la zona euro desde el viernes son mixtos: como se esperaba en Francia, un poco más altos de lo esperado en España y un poco más bajos de lo esperado en Italia y Alemania. Hasta ahora, los números reales del IPC no se desviaron mucho de las expectativas, claramente no lo suficiente como para desviar la atención de los nervios electorales franceses. La cifra agregada de inflación para principios de junio se publicará hoy, se espera que tanto la inflación general como la subyacente hayan disminuido ligeramente en junio. Si ese es el caso, podríamos ver a los moderados del BCE respirar un suspiro de alivio, de lo contrario, el Euro podría ver un soporte menor, pero en ambos casos, el EUR permanecerá bajo la presión de las incertidumbres políticas francesas durante toda la semana, y cualquier intento de recuperación podría estar limitado hasta el segundo fin de semana electoral en Francia.

En EE.UU., los datos publicados ayer mostraron números de manufactura del ISM más suaves de lo esperado en junio y una disminución en el gasto en construcción en mayo. El índice GDP Now de la Fed de Atlanta se desplomó a 1,7%. Toda esa suavidad podría haber bajado los rendimientos de EE.UU., pero las noticias políticas también interfieren con la fijación de precios del mercado. Según los últimos informes, la Corte Suprema dijo que Donald Trump se beneficiará de cierta inmunidad frente a cargos criminales por intentar revertir las elecciones de 2020, acercándolo un paso más a ganar las elecciones presidenciales de este año después del preocupante debate de la semana pasada para Joe Biden. La expectativa de una victoria de Trump hace que la curva de EE.UU. se empine, una apuesta activa según los analistas de Morgan Stanley, quienes dicen que Trump en la Casa Blanca ralentizará el crecimiento y aumentará la inflación, con mayores tensiones comerciales y más aranceles.

En el mercado de divisas, el índice del dólar estadounidense cayó ayer por un salto repentino en el euro, pero está optimista esta mañana. El USDJPY continúa su subida por encima del nivel de 161,50, preparándose para probar 162 con un potencial alcista limitado dado la amenaza de intervención directa en el mercado de divisas. El Franco está devolviendo las ganancias de refugio seguro de los últimos tiempos. El euro-franco está de vuelta por encima de la media móvil de 100 días (DMA de 100) mientras que el USDCHF toma las ofertas de la media móvil de 50 días (DMA de 50). La postura moderada del Banco Nacional Suizo (SNB) debería mantener al franco en una trayectoria de debilitamiento, aparte de períodos de apreciación repentina debido a los flujos de refugio seguro.

En acciones, el S&P 500 consolidó ganancias cerca de un récord el lunes, mientras que Tesla subió más del 6% por encima de su media móvil de 200 días (DMA de 200) antes del informe de entregas trimestrales que se publicará hoy, y que podría confirmar una disminución en las entregas del segundo trimestre. El rival chino BYD, por otro lado, está a la baja en Hong Kong después de anunciar que vendió 1 millón de autos en el segundo trimestre, alrededor de 426.000 de ellos siendo puramente eléctricos.

En energía, el petróleo crudo comenzó la semana fuerte antes del feriado del 4 de julio en EE.UU., que AAA predice verá un número récord de conductores, y el huracán Beryl, que no se espera que impacte las operaciones en el Golfo de México de inmediato, pero podría causar interrupciones más adelante en la semana. El crudo estadounidense subió un 2,4% y alcanzó la marca de 84 $ por barril por primera vez desde abril. Los riesgos siguen inclinados al alza, el próximo objetivo para los alcistas se sitúa en el nivel de 85 $ por barril, donde deberíamos ver soporte y rebote dado que los datos de manufactura suaves de EE.UU. y China al comienzo de la semana no brindan un mayor apoyo.

En otros lugares, la libra esterlina sigue bajo presión antes de las elecciones generales del jueves, mientras que el FTSE 100 no pudo realmente beneficiarse de una libra más suave y un rápido aumento en los precios del petróleo ayer y cerró la sesión casi plana. La incertidumbre electoral aparentemente mantiene a los alcistas al margen, aunque una victoria laborista se ve como un neto positivo para las acciones británicas. Los retrocesos de precios en el FTSE 100 son probablemente oportunidades interesantes para fortalecer posiciones largas en acciones británicas del sector energético que deberían beneficiarse plenamente de las operaciones de reflación una vez que las elecciones hayan pasado. Ampliando la perspectiva, el FTSE 100 no lo ha hecho nada mal en los últimos trimestres. El índice registró una ganancia en el cuarto trimestre del segundo trimestre, alcanzó un récord en mayo y se mantiene optimista al entrar en la segunda mitad con la expectativa de una mayor estabilidad política, un próximo recorte de tasas del Banco de Inglaterra (BoE) y mejores flujos de reflación.