Avance de la reunión del Banco de Inglaterra: El FTSE 100 alcanza un máximo histórico mientras esperamos a Bailey

El Banco de Inglaterra anunciará su decisión de política monetaria más tarde hoy y publicará sus previsiones económicas actualizadas. Se espera que el BoE mantenga las tasas sin cambios por otro mes, y también se prevé que la división de votos se mantenga en 7-2 a favor de mantener las tasas estables. Esperamos que Huw Pill y Megan Greene voten a favor de una subida preventiva, ya que siguen preocupados por las presiones inflacionarias persistentes; sin embargo, no esperamos que otros miembros se unan a ellos en votar por una subida hoy.

El BoE también publicará sus previsiones actualizadas de crecimiento e inflación. El foco estará en cuándo el BoE anticipa que el IPC del Reino Unido alcanzará su punto máximo y qué tan rápido la inflación volverá al objetivo. Lo que complica las perspectivas de inflación para el Reino Unido es la volatilidad continua en los precios de la energía causada por el último repunte de tensiones en Oriente Medio. Se ha escrito mucho sobre la inseguridad energética del Reino Unido, que podría aliviarse con la reanudación de la perforación de gas en el Mar del Norte. Será interesante ver si Andrew Bailey o alguien más habla sobre esto durante la conferencia de prensa de hoy.

Mientras nos acercamos a la reunión de hoy, los precios del petróleo crudo Brent han subido otro 1.4% el jueves y vuelven a situarse por encima de los 89$ por barril. Esto es 10$ más alto que el precio al que se negociaba el petróleo crudo Brent en la última reunión. Los precios del gas natural están alrededor de 50$ más altos que en la reunión de junio.

Aunque los riesgos inflacionarios han aumentado en las últimas semanas, creemos que el argumento de que el BoE debería subir las tasas de forma preventiva para evitar una amenaza inflacionaria ha sido neutralizado por una serie de datos económicos más débiles que sugieren que la economía del Reino Unido se está debilitando. Los datos del IPC de junio estuvieron por debajo de la previsión del BoE, mientras que hay señales claras de holgura en el mercado laboral del Reino Unido. Esto reduce la probabilidad de una subida de tasas en esta reunión, en nuestra opinión.

El mercado de futuros de tasas de interés está valorando 2 recortes de tasas en el próximo año, y actualmente hay un 52% de probabilidad de una subida de tasas en septiembre y un 56% de probabilidad de una subida en noviembre. Pensamos que noviembre es más probable, si el BoE aún considera una subida de tasas en ese momento, ya que para entonces el comité tendrá una mejor idea sobre las concesiones salariales de 2027, y se debería haber anunciado el Presupuesto, lo que dará al Comité de Política Monetaria (MPC) una idea más clara de la política económica del nuevo primer ministro.

En general, esperamos que el BoE mantenga su postura de ‘mantener activo’ en esta reunión. En nuestra opinión, hay poca necesidad de una subida de tasas, ya que los rendimientos de los Gilts y las tasas de interés basadas en el mercado han subido bruscamente desde la última reunión del BoE. El rendimiento del Gilt a 10 años del Reino Unido ha subido 28 puntos básicos en el último mes, por lo que las condiciones financieras ya son más estrictas que a principios de año.

El impacto en el mercado: el FTSE 100 alcanza un nuevo récord

El trasfondo de esta reunión es uno de creciente volatilidad, especialmente para los índices tecnológicos de EE.UU. y Asia. El índice Kospi de Corea del Sur ha caído un 20% en las últimas 5 sesiones de negociación, y cayó un 1.5% adicional el jueves. El Nasdaq 100 cayó bruscamente el miércoles, junto con otros índices estadounidenses, tras la reunión de la Reserva Federal.

Sin embargo, en contraste con la turbulencia en los sectores tecnológicos, el FTSE 100 ha subido a un máximo histórico, y ha avanzado un 4.5% en el último mes. Su combinación de acciones energéticas, nombres de defensa y productos básicos de consumo es atractiva en el entorno actual. Desde una perspectiva técnica, el índice está por encima de sus medias móviles simples de 50 y 200 días, y los indicadores de momentum también sugieren que podría haber más alzas para el índice del Reino Unido a medida que los inversores rotan fuera de los nombres tecnológicos globales.

El FTSE 100 ha alcanzado un nuevo máximo intradía mientras nos acercamos a la reunión del BoE. Si el BoE mantiene una postura activa de espera, mencionando el debilitamiento en los datos económicos, entonces la reunión de hoy no debería tener mucho impacto en el FTSE 100, siendo 11.000 ahora un objetivo clave.

Gráfico 1: El FTSE 100 alcanza un máximo histórico, mientras nos acercamos a la reunión del BoE