Aranceles, ¿qué aranceles? El IPC sorprende a la baja

El informe del IPC de EE.UU. para abril sorprendió a la baja. La tasa del IPC general subió un 2.3% interanual, bajando desde el 2.4% esperado. La tasa subyacente se mantuvo estable en 2.8%. Las subidas mensuales también fueron más débiles de lo esperado, aumentando un 0.2% intermensual en abril. Esto es más fuerte que el aumento mensual de -0.1% de marzo, pero sigue siendo un aumento moderado y sugiere que la presión de precios relacionada con los aranceles aún no se refleja en los datos económicos.

El principal impulsor de la inflación en EE.UU. el mes pasado no fueron los aranceles, sino la vivienda, que representó la mitad del aumento en el índice. Los precios de la energía elevaron la inflación el mes pasado, aunque eso ha caído y debería ejercer una presión a la baja sobre la inflación en mayo. Los precios de los alimentos cayeron el mes pasado, junto con las tarifas aéreas, los automóviles y camiones usados. Los costos de los muebles para el hogar, la educación y la salud aumentaron el mes pasado.

¿Dónde están los aumentos de precios relacionados con los aranceles?

Los aranceles hasta ahora no han mostrado ser un gran impulsor de la inflación el mes pasado porque los minoristas pueden estar vendiendo inventario que preordenaron para intentar adelantarse a los aranceles. Hasta ahora, no hay nada en los datos de inflación que sugiera que la demanda del consumidor se debilitó durante el pico de las tensiones comerciales globales en EE.UU. El índice de alimentos fuera del hogar aumentó un robusto 0.4% intermensual en abril, y la inflación super subyacente está aumentando a una tasa anual del 3.6%, impulsada por los precios de la vivienda. Esta es una parte del índice que es poco probable que se vea afectada por los aranceles, lo que sugiere que los elementos de la inflación subyacente de EE.UU. siguen siendo persistentes incluso sin el impacto de la inflación.

Estos datos sugieren que la economía de EE.UU. estaba en buena forma en abril, que los aranceles aún no se reflejan en los datos de inflación y que la demanda de servicios sigue siendo fuerte, razón por la cual los proveedores de servicios pueden aumentar sus precios a las tasas a las que nos hemos acostumbrado en los últimos años.

La tecnología lidera el alza de los futuros de EE.UU. tras el IPC

La reacción del mercado a esta noticia ha sido positiva para las acciones. Los precios de las acciones estadounidenses han pasado de negativos a ligeramente más altos. En el premercado, Nvidia está cotizando más de un 1% al alza, Tesla un 0.9% más alto, Amazon un 1.4%, mientras que Apple se resiste a la tendencia y está ligeramente a la baja. Esto sugiere que podría haber más potencial al alza a corto plazo para las acciones estadounidenses. Las acciones europeas también están en verde a medida que avanzamos en el martes. El mercado de futuros de fondos de la Fed apenas se ha movido, con solo 2 recortes de tasas descontados para este año. Hubo un aumento marginal en las expectativas de un recorte de tasas en septiembre al 65% desde el 63% de probabilidad. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. están extendiendo su declive, y el rendimiento a 2 años es más bajo en casi 4 puntos básicos el martes, mientras que el dólar se mantiene mayormente estable.