Análisis sobre el IPC de EE UU: La realidad es que todavía hay presión al alza sobre la inflación

  La inflación general estuvo por debajo de las expectativas de los economistas, lo que dio un impulso a los activos de riesgo como las acciones y los criptoactivos. Eso es a medida que los inversores ganan confianza no solo en un recorte de tasas de interés la próxima semana por parte de la Fed, sino también en obtener otro recorte en diciembre. Para ser justos, se habría necesitado un informe sorprendentemente malo esta mañana para descarrilar un recorte de tipos de octubre, pero en un momento en que los datos económicos son un poco escasos, los inversores aceptarán cualquier claridad que puedan obtener.

·  Si bien la inflación general puede haber estado por debajo de las expectativas, el IPC interanual del 3% se mantuvo plano o más alto por quinto mes consecutivo. También igualó su cifra más alta del año pasado (enero de 2025) y antes de eso, estuvo por última vez en el 3% en junio de 2024. El IPC subyacente, que excluye algunos de los componentes más volátiles como los alimentos y la energía, no ha visto un repunte tan agresivo desde los mínimos del segundo trimestre, pero es ampliamente más alto.

·  A medida que profundizamos en la publicación del IPC, la inflación de los servicios, que representa más del 60% de la ponderación del informe, alcanzó su nivel más bajo en varios años, mientras que la inflación de los bienes alcanzó su nivel más alto desde mayo de 2023. El aumento de los precios de los alimentos y la energía también ejerce presión al alza sobre el informe, algo que podría pesar sobre los consumidores de ingresos bajos y medios.

·  Para los inversores: Un informe de inflación que no cumplió con las expectativas puede enmascarar involuntariamente la realidad de que todavía hay presión al alza sobre la inflación. Si bien es posible que obtengamos dos recortes de tipos más este año, la Fed tendrá dificultades para justificar un enfoque de tipos más agresivo frente a una inflación obstinadamente alta, a menos que haya una debilidad persistente y notable en el mercado laboral. 

Independientemente, las acciones pueden funcionar bien en un entorno inflacionario suave, como hemos visto en los últimos años. Para que eso continúe, necesitaremos ver ganancias sólidas, y en lo que va de la temporada de ganancias, ese ha sido el caso.