- La inflación subyacente en EE.UU. ha aumentado un 0.3% mensual, por encima del 0.2% previsto.
- Las posibilidades de una subida adicional de tasas por parte de la Reserva Federal siguen siendo escasas, pero los mercados seguirán nerviosos.
- El Dólar tiene margen para avanzar, el Oro y los mercados bursátiles para caer.
"No se acaba hasta que canta la gorda". La ópera de la inflación sigue en marcha y más caliente de lo previsto. El Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente de EE.UU. subió un 0.3% en agosto, superando las estimaciones del aumento del 0.2% registrado en los dos meses anteriores. Esta ligera aceleración debería mantener nerviosos a los mercados, al menos hasta que la Fed entone su melodía el 20 de septiembre.
Aunque la inflación subyacente anual se ralentizó hasta el 4.3%, como se esperaba, una medida "central de la inflación subyacente" ha subido. La inflación de los servicios, excluida la vivienda, subió un 0.5%, lo que demuestra que la inflación salarial se mantiene firme. Para reducirla, la Fed tendría que subir más las tasas.
Los mercados esperan que el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas mantengan los costes de endeudamiento sin cambios la próxima semana, pero el jurado está deliberando sobre una subida en noviembre. Otro motivo de preocupación para los inversores se deriva de la obstinación de los precios de la vivienda. La subida de las tasas tuvo inicialmente un efecto de enfriamiento sustancial a través de la subida de los tipos hipotecarios, pero los precios inmobiliarios parecen haber encontrado su base.
El Dólar estadounidense avanzó inicialmente como respuesta al aumento del IPC subyacente mensual, pero luego cambió de dirección. Cuando se calmen las aguas, espero que el Dólar gane terreno, mientras que es probable que el Oro y los mercados bursátiles sufran cierta presión.
¿Cuándo volverían a recuperarse los mercados de bursátiles? Harían falta unos datos de inflación más suaves -o un improbable "todo claro" de la Fed- para descorchar las botellas de champán.
¿Y una caída masiva? Para ello sería necesaria una inflación muy alta, que no hemos visto, o una sorprendente subida de tasas el 20 de septiembre, algo también improbable.
Lo más probable es que los mercados sigan inquietos, al menos una semana más.
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