- El Banco Central Europeo ha subido las tasas en 25 puntos básicos, pero ha señalado que su ciclo de endurecimiento ha terminado.
- Su Presidenta, Christine Lagarde, no ha logrado convencer a los mercados de la posibilidad de nuevas subidas.
- Las débiles previsiones de crecimiento implican que los recortes de tasas podrían producirse antes de lo esperado.
Eso es todo, amigos. Ese es el mensaje que han entendido los mercados, eclipsando el hecho de que las tasas de interés hayan vuelto a subir. El Banco Central Europeo (BCE) ha subido las tasas en 25 puntos básicos en su decisión de septiembre, pero ha tomado dos medidas significativas que están pesando sobre el Euro.
En primer lugar, la institución con sede en Frankfrut equilibró la subida con un anuncio de que no es probable que se produzcan más subidas, con las advertencias habituales. He aquí el comentario, el énfasis es mío:
Sobre la base de su evaluación actual, el Consejo de Gobierno considera que los tipos de interés oficiales del BCE han alcanzado niveles que, mantenidos durante un período suficientemente largo, contribuirán sustancialmente a que la inflación vuelva a situarse oportunamente en el objetivo.
¿Se ha comprometido el BCE a no subir las tasas en los próximos meses? No. Deja alguna opción para volver a actuar si cambian las condiciones. Sin embargo, considera las subidas de tasas en tiempo pasado.
En segundo lugar, el banco central ha rebajado las previsiones, centrándose en lo que ya preocupa a los mercados: el crecimiento. Las expectativas se sitúan en una triste expansión del 0.7% en 2023 y del 1% en 2024. Los mercados ven en la exigua previsión de crecimiento del BCE una forma elegante de evitar admitir que teme una recesión.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, se esforzó por mantener el equilibrio ante la prensa y con un ojo puesto en sus homólogos, de línea dura y moderada. Sin embargo, los mercados recibieron otra señal para seguir con la tendencia, que es un Euro más bajo.
Espero más presión sobre la moneda común, al menos hasta la decisión de la Reserva Federal. Sólo un movimiento moderado similar en EE.UU. daría al Euro una relativa estabilidad.
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