Análisis de la inflación en EE.UU: El Dólar revertirá sus ganancias mientras los precios subyacentes continúan bajando

• La inflación general estadounidense superó las estimaciones al mantenerse en el 3.7% interanual en septiembre.
• La inflación subyacente bajó al 4.1%, cumpliendo las estimaciones de los economistas.
• Los responsables de la Reserva Federal han restado importancia a la posibilidad de una nueva subida de tasas.

Poco a poco, la inflación va bajando, incluso en sus partes más difíciles. El informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de septiembre generó unas expectativas relativamente elevadas, lo que hacía más probable que no se cumplieran. Sin embargo, aparte de los alcistas del Dólar, hay buenas noticias para todos, contrariamente a la reacción inicial.

Los precios de los alimentos siguen siendo elevados, lo que compensa con creces la ligera caída de los precios del petróleo. Estos factores de volatilidad mantuvieron elevada la inflación general. El IPC subió un 0.4% intermensual, por encima del 0.3% previsto, mientras que la subida anual de los precios se situó en el 3.7% frente al 3.6% esperado. Los precios subyacentes se ralentizaron hasta el 4.1% interanual, cumpliendo también las previsiones iniciales.

Los datos subyacentes son los que preocupan a la Reserva Federal, ya que son el tipo de precios sobre los que el banco central puede influir. Unas tasas más altas desincentivan la compra de viviendas y el pago de salarios más altos, lo que repercute en el sector servicios.

Sin una sorpresa en los precios subyacentes, los mercados reaccionaron a la pequeña sorpresa en los datos principales, aumentando las expectativas de subida de tasas a través de mayores rendimientos. El Dólar avanzó, mientras que las acciones y el Oro retrocedieron.

Sin embargo, los responsables de la Fed indicaron recientemente que la mayor rentabilidad de los bonos del Tesoro obvia la necesidad de nuevas subidas. Es posible que repitan esta postura en los discursos posteriores a la publicación, revirtiendo los movimientos actuales.

Por otra parte, los datos del IPC subyacente se unen a unos datos salariales más suaves en un informe de empleo por lo demás sólido. Mientras que las Nóminas no Agrícolas se situaron en 336.000 en septiembre, las ganancias medias por hora sólo aumentaron un 0.2%. Con todo, tanto la inflación general como la subyacente se sitúan por debajo de los tipos de interés, y la Fed tiene poca necesidad de nuevos movimientos.