Acciones sangrando

El S&P 500 se detuvo en los 4.180 puntos, y el aumento del PCE subyacente no ayudó a los compradores de acciones, aunque los rendimientos retrocedieron desde los máximos intradía; primero retrocedieron gracias a que no se reevaluó la rigidez de la inflación (es rígida y seguirá acelerándose este año), y luego el movimiento de Israel encendió el fuego de los comercios de refugio seguro.

Pero, ¿dónde estamos en el mercado bursátil y en las perspectivas de la economía real? Los rendimientos de los bonos aún no han tocado techo, y su aumento se debe en gran medida a que la economía real sigue siendo muy resistente y (sólo por el retrovisor) se está acelerando, y a la abrumadora oferta de bonos del Tesoro nuevos y refinanciados que llegan al mercado. Evidentemente, esta dinámica tiene más tiempo para desarrollarse, ya que la llegada de la recesión no es inminente, y no hay una narrativa de aterrizaje que dé soporte a los rendimientos altos y a un tema de mayor duración en el que la Fed pueda, de alguna manera, fregar los excesos sin hundir la economía.

Del mismo modo, la pendiente de la curva de rendimientos continuará y servirá como cuenta atrás para la recesión. Recordemos el acontecimiento clave del verano en la banca central: la ampliación por parte del BoJ de la banda de control admisible de la curva de rendimientos, y consideremos que tuvo que realizar intervenciones imprevistas más de una vez por semana en octubre, y que el Yen sigue debilitándose.

Además, el tercer trimestre no está resultando desastroso (no esperaba que lo fuera), lo que es un buen augurio para que se produzca una recuperación a finales de este trimestre: el consumo sigue fuerte (con un fuerte gasto, aunque con la ayuda de las tarjetas de crédito, ya que el crédito renovable asciende ahora a 1.3 billones de dólares) y la manufactura está mejorando sólidamente, lo que apunta a una mejora de los valores, que yo comunicaría a mis clientes en cuanto fuera inminente.

Los gráficos analíticos individuales tienen más detalles. Pasemos directamente a los gráficos  - el artículo completo de hoy contiene 4 de ellos.

Acciones y Sectores

TSLA aún no ha superado la zona de peligro, y parece que visitará los 180$, tal y como escribí hace casi una semana. Buen avance bajista.

BAC, JPM o WFC, la historia es la misma - vulnerabilidad y bajo rendimiento como ya se ha comentado.

Oro, Plata y Mineras

Aunque las mineras y el Oro subieran, mantenerse por encima de los 2.020$ sería una hazaña a corto plazo: es probable que el precio del Oro se mueva ahora de un lado a otro dentro de la zona alta establecida, a menos que las noticias sobre la escalada lo impulsen al alza más adelante.

Cobre

El cobre se mantuvo en los 3.55$ y el próximo objetivo alcista, según la recomendación del viernes, sigue siendo los 3.68$. El metal rojo está empezando a mostrar resistencia a muy corto plazo, gracias también a que las expectativas de inflación de los consumidores a un año vista han subido.