La Rupia india está en mínimos históricos y acercándose al umbral crítico de 100

La debilidad de la Rupia india no es noticia.

La INR ha estado bajo una fuerte presión de venta durante casi un año, con la tendencia bajista comenzando en abril de 2025 y ganando impulso en febrero de 2026. La caída, sin embargo, está lejos de terminar, y se vislumbra más dolor para la INR: no solo el USD/INR podría alcanzar 100.00, sino que también podría establecerse por encima de ese nivel de forma permanente. 

La Rupia sufre debido a factores externos e internos

Los factores externos son fáciles de explicar pero difíciles de comprender. Los factores internos son más complejos, pero también forman parte del problema.

El contexto global explica la amplia fortaleza del Dólar estadounidense (USD). La guerra del petróleo en Oriente Medio ha puesto en peligro el suministro energético, elevando los precios y, por ende, empujando la inflación fuera de la zona de confort de los bancos centrales.

El país es bastante vulnerable a las interrupciones en el suministro de petróleo causadas por la guerra, ya que importa cerca del 85% de sus necesidades de combustible y depende del Estrecho de Ormuz para aproximadamente el 50% de sus importaciones de crudo, el 60% de su gas natural licuado y casi todo su suministro de gas licuado de petróleo.

Sin embargo, hay algunas buenas noticias: la tasa anual de inflación aumentó a 3.48% en abril desde 3.4% en el mes anterior, marcando la tasa de inflación más rápida en un año, aunque por debajo de las expectativas del 3.8%. El Banco de Reserva de la India (RBI) tiene como objetivo una tasa de inflación general del 4%, con una banda de tolerancia de +/- 2%. Esto significa que una banda entre 2% y 6% es tolerable.

Aun así, el RBI advirtió a principios de abril que la guerra en Irán había aumentado las preocupaciones inflacionarias, al tiempo que señalaba riesgos para el crecimiento económico. El país es la economía grande de más rápido crecimiento en el mundo, pero el RBI revisó a la baja sus proyecciones de crecimiento para el trimestre abril-junio a 6.8% desde 6.9% y para el trimestre julio-septiembre a 6.7% desde 7.0%.

Cuanto más dure la guerra, más difícil será para el país neutralizar su impacto en el progreso económico.

Pasando a los factores internos, la corrupción y la pobreza encabezaron la lista. Desafortunadamente, común en países en desarrollo, la corrupción sistémica está arraigada en todos los niveles, tanto públicos como privados. La gran población junto con un alto nivel de burocracia alimenta la corrupción, que se traduce en una transparencia limitada, costos inflados en proyectos públicos y una reducción de la inversión extranjera.

En cuanto a la pobreza, India la ha reducido significativamente en los últimos 5 años, pero el problema está lejos de solucionarse. La mayor inflación sin duda jugará un papel negativo en el progreso reciente.

Aún más, el Primer Ministro indio Narendra Modi advirtió recientemente que décadas de progreso arduamente ganado contra la pobreza están en serio riesgo si las crisis en cascada del mundo no se revierten con urgencia. 

"Primero vino la pandemia de coronavirus; luego comenzaron a estallar guerras, y ahora hay una crisis energética. Esta década se está convirtiendo en una década de desastres para el mundo", señaló, agregando que, si estas situaciones no cambian rápidamente, dijo, "los logros de las últimas décadas se perderían, y una gran parte de la población mundial sería empujada de nuevo a la pobreza".

La situación aún no es preocupante, pero se dirige en esa dirección. Con eso en mente, una mayor debilidad del INR y la continua fortaleza del USD deberían llevar a mínimos más bajos para la moneda asiática. 

El gobierno indio ha tomado algunas medidas para hacer frente a la última crisis global, pero hay poco que pueda hacer si la situación continúa. Hasta ahora, se han incrementado los costos del combustible, mientras que los impuestos a la importación de Oro han aumentado. Las autoridades podrían considerar fomentar las entradas de capital extranjero, mientras que el RBI podría necesitar ir más allá de su actual postura de esperar y ver.

Que el USD/INR alcance e incluso supere los 100 es solo cuestión de días, a menos que se produzca un acuerdo repentino entre Irán y Estados Unidos sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz.