XAU/USD: ¿Ha ido el Oro demasiado lejos? – ING

El Oro atrajo la atención durante la Semana LME, con precios que subieron alrededor del 60% este año. La recuperación ha sido impulsada por incertidumbres sobre el comercio global, tensiones geopolíticas elevadas, estabilidad fiscal de EE.UU. y la independencia de la Fed. El inicio del ciclo de flexibilización de la Fed también impulsó el Oro, que no paga ningún interés. La recuperación ha sido impulsada por compras físicas, con bancos centrales e inversores privados acumulando Oro en volúmenes récord, señala Ewa Manthey, experta en materias primas de ING.

El Oro se desploma tras una recuperación récord

"Pero después de una recuperación de varias semanas que vio al metal precioso alcanzar sucesivos máximos históricos, el Oro cayó esta semana lo más en 12 años. Esto indicó que algún impulso podría haber sido estirado. El Oro fue arrastrado a la baja por una combinación de factores, incluyendo la toma de beneficios en metales preciosos, la disminución de la demanda estacional por Diwali, conversaciones comerciales positivas entre China y EE.UU., incertidumbre sobre las posiciones de los inversores en medio del cierre del gobierno de EE.UU. y un dólar más fuerte. El retroceso subraya el riesgo de que la recuperación podría haber avanzado más allá de los fundamentos subyacentes."

"Pero a pesar de este fuerte retroceso, las perspectivas para el Oro siguen siendo constructivas, respaldadas por la incertidumbre macroeconómica y la demanda de diversificación. El cambio en las compras de los bancos centrales ha sido estructural, con el ritmo de compra duplicándose en 2022 tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia. El apetito de los bancos centrales por el Oro está impulsado por las preocupaciones de los países sobre sanciones al estilo ruso sobre sus activos en el extranjero, así como por estrategias cambiantes sobre reservas de divisas. El principal comprador hasta la fecha ha sido el Banco Nacional de Polonia, que acaba de anunciar que tiene como objetivo aumentar sus reservas del 21% al 30%."

"Los ETFs han sido otra fuerza poderosa detrás de la recuperación récord del Oro este año, con tenencias que han aumentado en las últimas semanas. De hecho, los ETFs de Oro han añadido tanto Oro solo en septiembre como los bancos centrales durante el primer trimestre de este año en conjunto, según el Consejo Mundial del Oro. Con las tenencias de ETFs aún tímidas respecto a un pico alcanzado en 2022, podría haber espacio para más aumentos. El lado negativo debería ser limitado, respaldado por preocupaciones geopolíticas, demanda sostenida de bancos centrales y expectativas de un mayor alivio monetario, aunque la volatilidad a corto plazo puede persistir. Por ahora, el retroceso del Oro parece una corrección saludable dentro de una tendencia aún positiva."