La curva a plazo del Brent se está aplanando temporalmente – Commerzbank

El exceso de oferta en el mercado del petróleo ha ejercido una presión significativa sobre los precios de los contratos a futuro de Brent con vencimientos a corto plazo en las últimas semanas: la backwardation que aún era pronunciada hace un mes ha disminuido notablemente, informan los analistas de materias primas de Commerzbank, Barbara Lambrecht y Carsten Fritsch.

El mercado del gasóleo muestra signos de tensión

"Durante un corto período, el contrato a 6 meses incluso se cotizaba por encima del mes en curso, es decir, en contango. Sin embargo, a raíz del reciente aumento en los precios del petróleo, la backwardation se ha fortalecido nuevamente de manera notable. El próximo contrato a futuro de Brent ahora se cotiza a 2$ por encima del contrato que vence en seis meses, llevando la prima de precio casi de vuelta al nivel visto hace un mes. Esto refleja una posible reducción en los suministros de petróleo de Rusia como resultado de las sanciones estadounidenses."

"La backwardation en el extremo frontal de la curva a futuro también se ha aplanado notablemente en el mercado del gasóleo. Sin embargo, la curva no se convirtió en contango aquí, ya que el suministro más ajustado de diésel ruso también está causando indirectamente una escasez en el mercado europeo de diésel. Los ataques con drones ucranianos a las refinerías rusas han reducido su capacidad de producción de diésel. Según la AIE, Rusia exportó solo 720.000 barriles de gasóleo por día en septiembre, frente a 800.000 barriles en agosto."

"En septiembre de 2024, las exportaciones de gasóleo habían alcanzado incluso 840.000 barriles por día. Desde el 1 de octubre, también ha habido una prohibición de exportación para revendedores. La situación de mercado ajustada también se refleja en la ampliación del diferencial de gasóleo a 27$ por barril. Esto, combinado con el reciente aumento en el precio del Brent, hizo que el precio del gasóleo volviera a subir a más de 700$ por tonelada."