USD: La realidad de la inflación puede tener un efecto duradero – ING

El Dólar estadounidense (USD) tuvo el mejor día en un mes ayer, alcanzando un máximo de tres semanas tras la publicación del IPC de EE.UU. La reacción de "bonos a la baja, dólar al alza" no es, admitidamente, la más intuitiva ante un IPC subyacente mensual 0.1% por debajo del consenso y una tasa general en línea con las expectativas en 0.3% mensual, señala Francesco Pesole, analista de divisas de ING

La Fed habla hoy

"Sin embargo, eso está justificado por cómo los mercados estaban (antes del IPC) en una postura moderada respaldada más por la especulación de que la presión del presidente de EE.UU., Donald Trump, habría permeado finalmente en el FOMC, en lugar de por datos o la comunicación del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Se necesitaba una cifra de inflación materialmente más fría de lo esperado para validar esas apuestas moderadas. Esperamos, en línea con el consenso económico, que haya más por ver en términos de impacto arancelario sobre la inflación en los próximos tres meses. A partir de aquí, los mercados deberían tener más dificultades para justificar apuestas sobre un recorte en septiembre a menos que los datos de empleo capitulen."

"Desde el ángulo de divisas, es bastante probable que una posición corta de dólar estirada haya desencadenado un rebote ligeramente desproporcionado del USD. Pero la corrección de la realidad de ayer sobre la especulación de recortes de la Fed podría tener un efecto duradero al elevar el umbral para una reevaluación moderada, y por lo tanto sentimos que los riesgos siguen sesgados hacia un dólar más fuerte desde aquí. Después de todo, los mercados aún están valorando 14 puntos básicos para la reunión de la Fed de septiembre."

"Algo de claridad adicional sobre la historia de la inflación vendrá con los datos del IPP hoy. Se espera que los mercados se muevan ante cualquier sorpresa, aunque el consenso ya está posicionado para una cifra relativamente benigna de 0.2% mensual en el IPP general y subyacente. Los inversores pueden tomar algunas pistas del Libro Beige de la Fed que se publicará esta noche, que ofrece información valiosa sobre las tendencias de inflación y actividad regional. También escucharemos los últimos comentarios de los funcionarios de la Fed antes de que comience el periodo de silencio el 19 de julio. Hoy, Lorie Logan, Thomas Barkin, Beth Hammack, Raphael Bostic y John Williams están programados para hablar. Dudamos que los números de ayer hayan sido suficientes para desencadenar algún cambio moderado en sus puntos de vista sobre la política."