USD: Foco en los datos de EE.UU. más Powell en Sintra – ING

El dólar continúa cediendo terreno en un entorno caracterizado por una menor volatilidad. En lo que respecta a la volatilidad, es interesante notar que los niveles de volatilidad negociada para acciones y deuda han caído más que para el mercado de divisas. Aquí, la volatilidad negociada del EUR/USD y del USD/JPY se mantiene por encima del 8% y el 10% respectivamente durante los próximos meses, probablemente con la idea de que el mercado de divisas será la clase de activos que más se moverá si algunos de esos aranceles del Día de la Liberación vuelven a aparecer en julio, señala Chris Turner, analista de divisas de ING.

El presidente de la Fed, Powell, habla en la conferencia de Sintra

"Y siguiendo con lo anterior, el tema de la aprobación del proyecto de ley fiscal del presidente Trump en el Congreso, y lo que significa para la posición fiscal de EE. UU., no se considera un gran impulsor del mercado esta semana. Aquí, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE. UU. permanecen moderados y el diferencial de swaps se mantiene contenido. Quizás se necesiten más noticias sobre la débil demanda en las subastas, una mayor inflación o temores de que el presidente imponga un reemplazo dovish para el presidente de la Fed, Powell, para que los bonos del Tesoro vuelvan a estar en el centro de atención de los mercados financieros."

"También vale la pena mencionar que la menor volatilidad sigue ayudando al carry trade en los mercados de divisas, donde el real brasileño, el florín húngaro y la corona checa han entregado retornos totales del 5-6% frente al dólar en el último mes. En el espacio del G10, el euro y el franco suizo lideran el grupo. El hecho de que estos dos no sean los que ofrecen los mayores rendimientos sugiere que la cuestión de las alternativas líquidas al dólar está desempeñando un papel aquí, y que esos temores estructurales siguen presentes. Hablando de temores estructurales, ¿quién sabe cuándo el comité de inversiones de una aseguradora de vida taiwanesa decidirá aumentar sus ratios de cobertura de divisas sobre activos estadounidenses?"

"Volviendo al corto plazo, el dólar ya ha avanzado bastante y esta tendencia bajista probablemente necesite ser alimentada con algunas noticias macroeconómicas. Esa noticia llega hoy en forma de la publicación del ISM manufacturero de junio y los datos de JOLTS. En el primero, el mercado estará observando el intercambio entre precios pagados más altos y menor demanda/empleo. Cualquier suavización en los precios pagados con una demanda/nuevos pedidos/empleo débil es negativa para el dólar. Igualmente, precios pagados más altos y una demanda razonable podrían ser levemente positivos para el dólar. El DXY ha superado recientemente algunos niveles de soporte importantes y ahora está en un soporte de canal mayor (desde un mínimo de 2011) – ese nivel de soporte se sitúa alrededor de 96.50. Veamos si los datos de EE. UU. de hoy alimentan esa tendencia bajista, y también estemos atentos a cualquier nuevo comentario del presidente de la Fed, Powell, hablando en la conferencia de Sintra a las 15:30 CET."