Tailandia: El cambio del BOT apunta hacia medidas más amplias – UOB

El informe de UOB por Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya discute el cambio del Banco de Tailandia (BOT) de utilizar únicamente las tasas de interés a un marco de política más amplio. El BOT tiene como objetivo abordar problemas económicos estructurales como la baja productividad y la alta desigualdad, mientras mantiene una política de tasas de interés acomodaticia. El informe anticipa un último recorte de 25pbs en febrero de 2026, llevando la tasa de política a 1.00%, que se espera que se mantenga durante 2026-27.

Ajustes estratégicos de política del BOT

"El FX se convierte en un dominio más operativo, no solo en un dominio de comunicación. El BOT ha expresado preocupaciones sobre la apreciación del baht y los flujos no fundamentales, incluidos los flujos vinculados al oro que pueden ser grandes en relación con el volumen diario de FX (por ejemplo, alcanzando el 20% en algunos períodos). El BOT también destaca explícitamente la fortaleza del baht (por ejemplo, aproximadamente 8% de apreciaciones frente al USD desde principios de 2025) y su disposición a intervenir si los movimientos son demasiado rápidos, junto con medidas más estrictas sobre la actividad de FX relacionada con el oro."

"En nuestra línea base, esperamos que el MPC mantenga la política acomodaticia y realice un último recorte de 25pbs en la reunión del 25 de febrero de 2026, después de la publicación del PIB del 4T25/año completo 2025 (prevemos un crecimiento del 2.0% para 2025). Esto llevaría la tasa de política a 1.00%, que creemos que es probable que se mantenga durante 2026–27."

"Dicho esto, es probable que el BOT mantenga la política de tasas de interés acomodaticia por más tiempo, pero será reacio a consolidar un régimen de tasas permanentemente bajas dado el énfasis repetido en la estabilidad financiera y la preservación del espacio de política."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)