¡Última hora!: El BCE sube los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos en julio, tal y como se esperaba

El Banco Central Europeo ha anunciado que subía los tipos de interés oficiales en 25 puntos básicos (pb) tras la reunión de política monetaria de julio, tal y como se esperaba. Con esta decisión, el tipo de interés de las operaciones principales de refinanciación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se incrementarán hasta el 4.25%, el 4.5% y el 3.75%, respectivamente.

En su declaración de política monetaria, el BCE ha reiterado que las decisiones futuras garantizarán que los tipos se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para lograr un retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo.

Principales conclusiones de la declaración

"En particular, las decisiones relativas a los tipos de interés seguirán basándose en su evaluación de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros entrantes, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria."

"El BCE también decidió fijar la remuneración de las reservas mínimas en el 0%".

"Esta decisión preservará la eficacia de la política monetaria manteniendo el actual grado de control sobre la orientación de la política monetaria y garantizando la plena transmisión de las decisiones sobre tipos de interés a los mercados monetarios."

"Al mismo tiempo, mejorará la eficiencia de la política monetaria al reducir el importe total de los intereses que deben pagarse por las reservas para aplicar la orientación adecuada."

"El BCE tiene la intención de reinvertir los pagos del principal de los valores que venzan adquiridos en el marco del programa hasta al menos finales de 2024".

Reacción del mercado

El Euro se ha visto sometido a una modesta presión vendedora como reacción inicial al anuncio de política monetaria del BCE. En el momento de escribir estas líneas, el par EUR/USD cotiza cerca de 1.1100, con una subida diaria del 0.25%.

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Esta sección se publicó a las 12:20 GMT como anticipo de los anuncios de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).

• El Banco Central Europeo se dispone a aplicar otra subida de tasas de 25 puntos básicos el jueves.
• Lagarde podría avivar las expectativas de una pausa en la subida de tasas en septiembre.
• Es probable que la decisión del BCE y el discurso de Lagarde aumenten la volatilidad en torno al Euro.

Se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga la senda de subidas de tasas cuando se reúna el jueves 27 de julio para decidir sobre su política monetaria. El par EUR/USD coquetea con el nivel de 1.1100 tras alcanzar la semana pasada su nivel más alto en 17 meses por encima de 1.1200, mientras nos acercamos al anuncio de política monetaria del BCE.

Tras la reunión de julio no se publicarán las proyecciones actualizadas de los expertos, pero la presidenta del BCE, Christine Lagarde, intervendrá en la habitual rueda de prensa posterior a la reunión a las 12:45 GMT.

Tasa de interés del Banco Central Europeo: Lo que hay que saber en los mercados el jueves 27 de julio

• El EUR/USD mantiene las ganancias por encima de 1.1100, mientras que el Dólar estadounidense (USD) frena las pérdidas inducidas por las perspectivas moderadas de la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos con respecto a las tasas de interés.
• La Fed subió los tipos 25 puntos básicos (pb), como se esperaba, hasta un máximo de 22 años, entre el 5.25% y el 5.50%, y dejó las puertas abiertas a un mayor endurecimiento, sin comprometerse con el momento del próximo movimiento.
• Powell se abstuvo de dar orientaciones, insistiendo en un enfoque "dependiente de los datos" y "reunión a reunión".
• Los futuros del S&P 500 estadounidense capitalizan los flujos de apetito por el riesgo, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se mantiene a la baja cerca del 3.85%.
• El martes, el índice IFO del clima empresarial alemán bajó a 87.3 en julio, frente a los 88.6 del mes pasado y la previsión de consenso de 88.0. El economista del Instituto, Klaus Wohlrabe, afirmó que "es probable que el PIB alemán se contraiga en el tercer trimestre".
• El índice de confianza del consumidor del Conference Board de EE.UU. subió a 117.0 desde 110.1 (revisado desde 109.7) en junio. El indicador mostró la continuación de la mejora del sentimiento de los consumidores estadounidenses en julio.
• El evento del BCE probablemente proporcionará una dirección a corto plazo en el par EUR/USD, mientras que los mercados buscarán nuevos incentivos en los datos del PIB del segundo trimestre y las solicitudes de subsidio de desempleo de EE.UU.

Expectativas de las tasas de interés del BCE e implicaciones para el EUR/USD

Es probable que el Banco Central Europeo aumente los tipos de interés en 25 puntos básicos (pb) el jueves a las 12:15 GMT, elevando la tasa de depósito del 3.50% al 3.75%. La probabilidad de que se produzca esta subida de tasas es del 97%. El banco central subió los tipos 25 puntos básicos en junio, ralentizando su ritmo de subidas ante los crecientes temores de recesión.

A principios de julio, la Presidenta Lagarde declaró en una entrevista a La Provence que "todavía tenemos trabajo por hacer para que la inflación vuelva a nuestro objetivo", y que "necesitamos situar los tipos en un territorio suficientemente restrictivo" para afianzar el endurecimiento de nuestra política monetaria, mencionó en su discurso de introducción al Foro del BCE sobre Banca Central, celebrado en Sintra el mes pasado.

Mientras tanto, en la rueda de prensa posterior a la reunión de julio, Lagarde argumentó: "¿Hemos terminado? ¿Hemos terminado el viaje? No. No hemos llegado a nuestro destino. ¿Todavía nos queda camino por recorrer? Sí, todavía tenemos terreno que recorrer".

Lagarde se aferró a su retórica de línea dura de que el BCE sigue comprometido a reducir la inflación hasta su objetivo del 2.0% y, por tanto, a justificar la subida de tipos de 25 puntos básicos prevista para este mes.

Antes de la decisión crítica del BCE, la inflación de la zona euro, según el Índice Armonizado de Precios de Consumo (IPCA), se situó en el 5.5% en junio, lo que supone un fuerte descenso respecto al aumento del 6.1% de mayo. El IPCA subyacente del bloque registró un aumento inferior al previsto del 5.4% interanual en junio, frente a las previsiones del 5.5%.

Los débiles datos de inflación de la zona euro llevaron a varios responsables del BCE a rechazar las expectativas de una nueva subida de tipos en septiembre. Fueron los comentarios moderados de un notable halcón, Klaas Knot, miembro del Consejo de Gobierno, los que detuvieron la tendencia alcista del par EUR/USD. Knot dijo que las subidas de tipos más allá de julio son probables, pero no seguras". Su colega Ignazio Visco señaló que "la inflación puede caer más rápido de lo previsto".

Cuando se le preguntó en una entrevista con CGTN Europe, qué argumentaría a favor de poner fin a las subidas de tipos en lugar de ir más allá, el responsable de política monetaria del BCE, Yannis Stournaras, dijo: "el argumento de que la inflación está cayendo y hemos descubierto que estamos en el punto óptimo en el que nuevas subidas de los tipos de interés podrían dañar la economía."

El reciente cambio moderado en la comunicación del BCE sugiere que se espera que las señales del banco central sobre la trayectoria de las tasas de interés en septiembre sean de suma importancia para la próxima dirección en el Euro, impactando eventualmente en las valoraciones del EUR/USD.

Además, las expectativas moderadas del BCE se justifican por los decepcionantes PMI preliminares de manufactura y servicios de la Eurozona y Alemania para julio, que añadieron credibilidad a la opinión de que el bloque se dirige hacia una recesión.

El Euro podría sufrir una brusca corrección tras unas señales moderadas de Lagarde sobre una probable pausa en la subida de tasas después de julio, lo que llevaría al par EUR/USD hacia 1.1000. Por el contrario, el par podría alcanzar nuevos máximos por encima de 1.1300 si la orientación política es de línea dura e indica otra subida de tasas en septiembre.

Por su parte, Dhwani Mehta, analista jefe de la sesión asiática de FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el par y explica: "El EUR/USD cotiza al alza antes de la cita clave del BCE. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días se sitúa por encima del nivel de 50, manteniendo intacto el potencial alcista para los compradores de euros".

En cuanto a los niveles técnicos importantes para operar con el par EUR/USD, Dhwani señala: "Al alza, los compradores de EUR/USD necesitan resistir por encima de la barrera de 1.1100 de forma sostenida para eliminar la resistencia estática cerca de 1.1150. El objetivo de los compradores será romper por encima del nivel redondo de 1.1200. Por otro lado, la media móvil simple (SMA) de 21 días en 1.1051 con pendiente alcista ofrecerá un fuerte soporte al par, por debajo del cual no se puede descartar una fuerte venta masiva hacia el nivel psicológico de 1.1000. El mínimo del 11 de julio en 1.0977 será el próximo soporte relevante.