NOK: Los datos de inflación apuntan a un cambio de interés más temprano – Commerzbank

Las cifras de inflación de Noruega publicadas la semana pasada necesitan, en mi opinión, un poco más de explicación. Después de todo, las cifras proporcionaron las primeras indicaciones de un posible giro en las tasas de interés en un futuro cercano, y Norges Bank es uno de los pocos bancos centrales del G10 que aún no ha comenzado a recortar las tasas de interés, y el mercado apenas está valorando recortes de tasas, al menos hasta ahora, señala Michael Pfister, analista de FX de Commerzbank.

El giro en las tasas de interés comenzará antes de lo esperado

"Durante los últimos diez meses, la tasa general ha sido en promedio ligeramente más baja de lo compatible con el objetivo de inflación, con la excepción de octubre y noviembre, cuando la tasa general fue significativamente más alta que en los últimos meses. La situación es algo diferente para la tasa subyacente, pero aquí también hemos visto lecturas en los últimos cuatro meses que están aproximadamente en línea con el objetivo."

"Noruega parece haber logrado un progreso significativo en alcanzar el objetivo. Por supuesto, debe tenerse en cuenta que también es bastante posible que la inflación en Noruega aumente un poco en los próximos meses. Un factor que apunta en esta dirección es que los precios del petróleo han vuelto a subir. Otros precios de la energía también es probable que suban nuevamente en vista de los meses más fríos que se avecinan. Sin embargo, queda por ver si este será el caso."

"Por otro lado, esto significa que los riesgos de que Norges Bank comience el giro en las tasas de interés antes de lo esperado han aumentado considerablemente durante el verano. En la actualidad, la trayectoria de tasas de interés de Norges Bank implica un posible primer movimiento en marzo de 2025. ¿Pero una primera pista en noviembre, seguida de un primer recorte en la reunión de diciembre o quizás en enero? Esto parece mucho más realista si las últimas cifras de inflación se mantienen."