EUR: Riesgos de moderación ante la falta de orientación de Lagarde sobre las tasas de interés – ING

Francesco Pesole de ING sostiene que las señales mixtas recientes de los bancos centrales globales probablemente animarán al BCE a evitar una orientación firme, especialmente dada su sensibilidad al petróleo tras 2022. Con alrededor de 55pb de revalorización de línea dura en las expectativas del BCE a un año, ING ve riesgos moderados para las tasas del Euro y espera que el EUR/USD pueda volver a cotizar cerca de 1.140 para el fin de semana.

La revalorización del BCE apunta a riesgos a la baja

"Los cuatro bancos centrales del G10 que se han reunido hasta ahora esta semana han enviado señales mixtas al BCE. El Banco de la Reserva de Australia ha adelantado un recorte que parecía programado para mayo, el Banco de Canadá declaró que está pasando por alto el aumento de la inflación, la Fed mantuvo sin cambios sus proyecciones para un recorte más en 2026, y el BoJ intentó sonar cautelosamente de línea dura."

"El BCE tiene una relación histórica con los precios del petróleo, y el recuerdo de las alarmas inflacionarias de 2022 probablemente sigue siendo vívido. Pero por varias razones, esto no es una repetición de 2022, en nuestra opinión, y creemos que es bastante plausible que la presidenta Lagarde utilice un lenguaje cauteloso y no comprometido como Powell."

"Aun así, la revalorización de 55pb de línea dura en las expectativas de tasas del BCE a un año en marzo significa que incluso indicios sutiles pueden tener un impacto amplificado en las tasas a corto plazo. Y es precisamente el tamaño de esa revalorización lo que nos hace pensar que los riesgos están del lado moderado hoy: igualar la valoración actual requeriría algún grado de orientación que dudamos que el BCE esté preparado para ofrecer aún."

"Esto se traduce en algunos riesgos a la baja para el euro, pero recuerde que el mercado de divisas ha perdido sensibilidad a los diferenciales de tasas ya que los precios del petróleo han tomado el control como el factor dominante abrumador. En otras palabras, el euro no se benefició de la revalorización de línea dura, y no debería sufrir demasiado por un reajuste moderado. Aun así, podríamos volver a cotizar cerca de 1.140 antes del fin de la semana."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)