El EUR/GBP sube a máximos de seis semanas ante las preocupaciones sobre la estanflación en el Reino Unido
- El EUR/GBP extiende ganancias por segundo día, subiendo a máximos de seis semanas.
- La Libra esterlina está bajo presión a pesar de los datos más fuertes de ventas minoristas del Reino Unido.
- Las preocupaciones sobre la estanflación en el Reino Unido crecen con alta inflación, bajo crecimiento y un mercado laboral debilitado
El Euro (EUR) amplía sus ganancias contra la Libra esterlina (GBP) por segundo día, con el EUR/GBP disparándose a su nivel más alto desde el 7 de agosto a pesar de los datos de ventas minoristas del Reino Unido más fuertes de lo esperado.
En el momento de escribir, el cruce se cotiza alrededor de 0.8713, bajando ligeramente desde un máximo intradía de 0.8728, mientras la Libra sigue bajo presión por la postura cautelosa de política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) tras la decisión de esta semana de mantener las tasas.
Las ventas minoristas del Reino Unido para agosto sorprendieron al alza en todos los aspectos. Las ventas minoristas aumentaron un 0.5% intermensual, ligeramente por encima del pronóstico del 0.4% y coincidiendo con el 0.5% revisado del mes anterior (de 0.6%). Las ventas minoristas subyacentes (excluyendo combustible) saltaron un 0.8% intermensual, muy por encima del 0.3% esperado y el doble del 0.4% revisado de julio (de 0.5%).
En términos anuales, las ventas generales aumentaron un 0,7% interanual, superando el consenso del 0,6% pero disminuyendo desde un 0,8% revisado en julio (desde 1,1%). Las ventas básicas aumentaron un 1,2% interanual, por encima de la previsión del 0,8%, y ligeramente por encima del 1,0% revisado de julio (desde 1,3%).
Los datos destacan que los hogares aún están gastando a pesar de los elevados costos de los préstamos y la inflación persistente, subrayando un grado de resiliencia en el lado de la demanda de la economía. Si bien la sorpresa al alza es alentadora, vale la pena señalar que las cifras de julio fueron revisadas a la baja, lo que sugiere que las estimaciones anteriores exageraron la fortaleza del consumidor.
La publicación, sin embargo, hizo poco para cambiar la perspectiva macroeconómica más amplia, con los riesgos de estanflación aún pesando sobre la economía del Reino Unido. La inflación se mantiene elevada en un 3.8% interanual, casi el doble del objetivo del 2% del BoE, mientras que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se desaceleró a solo un 0.3% intertrimestral en el segundo trimestre. Al mismo tiempo, el mercado laboral está comenzando a debilitarse, con el desempleo acercándose al 4.7% y los empleos en nómina en declive.
Con el crecimiento desacelerándose, la inflación elevada y el mercado laboral debilitándose, el BoE votó 7-2 para mantener la tasa de interés del banco en 4,00% el jueves y anunció una desaceleración en su programa de endurecimiento cuantitativo.
Sumando a los problemas de la Libra, los últimos datos fiscales avivaron nuevas preocupaciones sobre las finanzas públicas del Reino Unido. Los rendimientos de los bonos a 10 años del Reino Unido subieron al 4.7%, un máximo de dos semanas, después de que el endeudamiento neto se disparara a 18 mil millones de libras en agosto, muy por encima de los 12.8 mil millones de libras pronosticados y el más alto para el mes en cinco años.
(Esta historia fue corregida el 19 de septiembre a las 14:01 GMT para decir que la lectura de las ventas minoristas básicas del Reino Unido interanual en agosto fue superior a la cifra de julio, no más débil.)
BoE - Preguntas Frecuentes
El Banco de Inglaterra (BoE) decide la política monetaria del Reino Unido. Su principal objetivo es lograr la estabilidad de los precios, es decir, una tasa de inflación constante del 2%. Su instrumento para lograrlo es el ajuste de las tasas básicos de préstamo. El BoE fija el tipo al que presta a los bancos comerciales y al que los bancos se prestan entre sí, determinando el nivel de los tipos de interés en la economía en general. Esto también influye en el valor de la Libra esterlina (GBP).
Cuando la inflación supera el objetivo del Banco de Inglaterra, éste responde subiendo los tipos de interés, lo que encarece el acceso al crédito para los ciudadanos y las empresas. Esto es positivo para la Libra esterlina, ya que unos tipos de interés más altos hacen del Reino Unido un lugar más atractivo para que los inversores mundiales inviertan su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del objetivo, es señal de que el crecimiento económico se está ralentizando, y el Banco de Inglaterra considerará la posibilidad de bajar los tipos de interés para abaratar el crédito con la esperanza de que las empresas pidan prestado para invertir en proyectos que generen crecimiento, lo que es negativo para la Libra esterlina.
En situaciones extremas, el Banco de Inglaterra puede aplicar una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual el BoE aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. El QE es una política de último recurso cuando la bajada de los tipos de interés no logra el resultado necesario. El proceso de QE implica que el Banco de Inglaterra imprima dinero para comprar activos, normalmente bonos del Estado o bonos corporativos con calificación AAA, de bancos y otras instituciones financieras. El QE suele traducirse en un debilitamiento de la Libra esterlina.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE, y se aplica cuando la economía se está fortaleciendo y la inflación empieza a subir. Mientras que en el QE el Banco de Inglaterra (BoE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para animarlas a conceder préstamos, en el QT el BoE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo para la Libra esterlina.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Actualmente trabajo como analista de divisas y materias primas en FXStreet, donde cubro la evolución del mercado en tiempo real durante la sesión europea.
