EUR/GBP cae debido a la divergencia en la perspectiva de la política monetaria de la Eurozona y el Reino Unido

El EUR/GBP se intercambia justo por encima de 0.8300 el martes, con una caída de un cuarto de punto porcentual en el día y cerca de los mínimos de dos años y medio de 0.8295 establecidos el 18 de octubre. Una ruptura por debajo de estos mínimos sería un desarrollo bajista considerable. 

El EUR/GBP está cayendo ya que el Euro (EUR) se deprecia frente a la Libra esterlina (GBP) debido a las expectativas divergentes de política monetaria de los bancos centrales. Se prevé que el Banco Central Europeo (BCE) reduzca las tasas de interés más que el Banco de Inglaterra (BoE) en los meses restantes de 2024 y esto está presionando a la moneda única – y al EUR/GBP – a la baja. Esto se debe a que las monedas con tasas de interés relativamente más bajas tienden a depreciarse debido a las salidas de capital.

EUR/GBP Gráfico Diario

La valoración del mercado de los Swaps de Tasas de Interés proporciona un método para predecir lo que harán los bancos centrales en el futuro, y estos muestran "casi un 50% de probabilidades de que el BCE" reduzca las tasas de interés en 50 puntos básicos (pb) (0,50%) en la reunión de diciembre, según Lallalit Srijandorn, Editor en FXStreet. Esto se compara con el Reino Unido, donde una encuesta de Reuters a economistas espera que el BoE reduzca su tasa bancaria en solo 25 pb (0,25%) el 7 de noviembre. Además, de los encuestados, una mayoría de casi dos tercios espera que el BoE deje las tasas de interés sin cambios en diciembre. 

Los comentarios recientes de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE en general han enfatizado la posibilidad de que el banco central reduzca las tasas de manera más agresiva ya que la inflación ha disminuido más rápidamente en medio de un crecimiento económico más débil de lo esperado. 

Sin embargo, los comentarios se suavizaron un poco hasta ahora esta semana, proporcionando algo de alivio al Euro el lunes. El Vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, dijo que el BCE ha hecho progresos significativos en la reducción de la inflación, pero que aún no puede declarar la victoria. Aunque dijo que "la inflación interna sigue siendo alta" – lo que implica que las tasas de interés deberían permanecer elevadas – también destacó los riesgos para el crecimiento, que por implicación podrían ser remediados mediante la reducción de las tasas de interés y la facilitación del crédito.   

Antes de De Guindos, el responsable de políticas del Banco Central Europeo (BCE), Pierre Wunsch, dijo el lunes que "es prematuro discutir la decisión de política de diciembre." Añadiendo además que no sentía "urgencia en acelerar aún más la flexibilización de la política monetaria," y que la disminución de los datos de inflación de septiembre podría explicarse por los precios más bajos de la energía debido al petróleo más barato. 

El miércoles podría ser un día crucial para el EUR/GBP debido a la publicación de los datos preliminares del Producto Interior Bruto (PIB) de la Eurozona para el tercer trimestre, que ayudarán a aclarar la situación del crecimiento en la región, y la entrega de la declaración del Presupuesto del Reino Unido. 

Dado que el nuevo gobierno laborista ha destacado el agujero negro de 22 mil millones (GBP) en las cuentas de la nación dejado por el anterior gobierno conservador, es probable que el Presupuesto del Reino Unido incorpore una mezcla de impuestos más altos y un gasto gubernamental moderado. Según Capital Economics, incluso con los impuestos más altos esperados, los consumidores del Reino Unido no están reaccionando ajustando sus cinturones y se espera que el crecimiento continúe a un "ritmo saludable". Esto sugiere que la Libra se mantendrá respaldada.

"En general, hay pocas pruebas de que la perspectiva de aumentos de impuestos haya hecho que los hogares se vuelvan más cautelosos con sus préstamos. Si bien los préstamos y el gasto de los hogares pueden ser un poco más suaves después de que se revele la magnitud de los aumentos de impuestos en el Presupuesto de mañana, nuestra previsión central es que la economía se expandió en septiembre y crecerá en torno a un 0,4% intertrimestral en el cuarto trimestre," dice Paul Dales, Economista Jefe del Reino Unido en Capital Economics. 

Mientras tanto, se espera que los datos del PIB de la Eurozona muestren un aumento del 0,8% interanual en el tercer trimestre, desde el 0,6% en el segundo trimestre, y un aumento del 0,2% intertrimestral, el mismo que en el trimestre anterior.  Un resultado inferior debilitaría al Euro y vería más pérdidas para el EUR/GBP, mientras que un resultado superior fortalecería el caso para un enfoque más cauteloso en la reducción de las tasas de interés reflejado en los comentarios del lunes y vería al Euro, y al EUR/GBP recuperarse.